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2018注册会计师考试《财务成本管理》基础提升练习及答案18_第4页

来源:考试网  [2018年4月19日]  【

  四、综合题

  1.A公司是一个高成长的公司,目前股价为15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行给出两种建议:

  方案1:建议债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按18元的价格购买1股普通股。

  方案2:建议发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年末可转换债券的赎回价格为1060元。

  要求:

  (1)确定方案1的下列指标:

  ①计算每张认股权证的价值。

  ②计算公司发行附带认股权证债券的税前资本成本。

  ③判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。

  (2)确定方案2的下列指标:

  ①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

  ②计算第9年末该可转换债券的底线价值。

  ③计算该可转换债券的税前筹资成本。

  ④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。

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责编:jiaojiao95
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