2019年证券从业资格考试证券分析师提分试题（二）_第3页

　　例题：量化分析法的特点不包括(　　)。

　　A.纪律性

　　B.系统性

　　C.及时性

　　D.集中化

　　【答案】D

　　例题：下列表述正确的是( 　)。

　　I.按照现金流贴现模型，股票的内在价值等于预期现金流之和

　　Ⅱ.现金流贴现模型中的贴现率又称为必要收益率

　　Ⅲ.当股票净现值大于零，意味着该股票股价被低估

　　Ⅳ.现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法决定普通股票内在价值的方法

　　A.I、Ⅱ B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】C

　　【解析】I项，现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，因此，股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。

　　例题：下列关于现金流贴现模型和股票内部收益率的描述，正确的是(　　)。

　　I.在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票

　　Ⅱ.内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率

　　Ⅲ.不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等

　　Ⅳ.内部收益率实质上就是使得未来股息贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】B

　　【解析】Ⅲ项，不同类型的贴现现金流模型，所使用的贴现率不同，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。

　　例题：假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是(　　)。

　　A.该股票有投资价值

　　B.该股票没有投资价值

　　C.依市场情况来确定投资价值

　　D.依个人偏好来确定投资价值

　　【答案】A

　　【解析】根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得该股票内在价值为：5/10%=50元，大于股票的市场价格45元，说明股票价值被低估，因此有投资价值。

　　例题：股权资本成本的基本涵义是(　　)。

　　A.在一级市场认购股票支付的金额

　　B.在二级市场认购股票支付的金额

　　C.为使股票价格不下跌，企业应在二级市场增持的金额

　　D.为使股票的市场价格不受影响，企业应从所募集资金中所获得的最小收益率

　　【答案】D

　　例题：市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标，(　　)。

　　I.市盈率越大，说明股价处于越高的水平

　　Ⅱ.市净率越大，说明股价处于越高的水平

　　Ⅲ.市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视

　　Ⅳ.市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视

　　A.I、Ⅲ B.I、IV

　　C.I、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】C

　　【解析】Ⅲ项，市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。

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