2019年中级会计师《财务管理》考试模拟试卷一_第5页

　　四、计算分析题

　　1.甲公司请你协助完成今年的盈利预测工作。上年的利润表信息如下：

　　利润表　　　　　单位：万元

　　今年的财务信息如下：

　　(1)营业收入预计为1500万元;

　　(2)预计毛利率上升5个百分点;

　　(3)预计变动销售及管理费用占营业收入的百分比不变;

　　(4)预计购置一条生产线，使得固定销售及管理费用增加20万元;

　　(5)为了购置生产线，向银行贷款200万元，年利率为6%。如果不购置生产线，则今年的借款利息为8万元;

　　(6)预计所得税为30万元，甲公司适用的所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算今年的营业毛利率、销售及管理费用、借款利息。

　　(2)预测今年的利润总额和净利润。

　　『正确答案』

　　(1)上年的营业毛利率=240/1200×100%=20%

　　今年的营业毛利率=20%+5%=25%(1分)

　　今年的销售及管理费用=1500×120/1200+(10+20)=180(万元)(1分)

　　今年的借款利息=8+200×6%=20(万元)(1分)

　　(2)利润总额=1500×25%-180-20=175(万元)(1分)

　　净利润=175-30=145(万元)(1分)

　　难易度：易

　　知识点：利润表预算

　　2. 乙公司2017年年末长期资本为2000万元，其中长期借款为800万元，年利率为6%;股东权益为1200万元。有关资料如下：

　　(1)乙公司计划在2018年追加筹集资金1000万元，其中溢价20%发行债券800万元，票面年利率为8%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资200万元，固定股息率为6.79%，筹集费用率为3%。

　　(2)公司普通股β系数为1.2，一年期国债利率为4%，市场风险报酬率为8%。

　　(3)公司适用的所得税税率为25%。

　　假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

　　要求：

　　(1)计算乙公司长期借款的资本成本。

　　(2)假设不考虑货币时间价值，计算乙公司发行债券的资本成本。

　　(3)计算乙公司发行优先股的资本成本。

　　(4)利用资本资产定价模型计算乙公司股东权益的资本成本。

　　(5)计算乙公司2018年完成筹资计划后的平均资本成本。

　　『正确答案』

　　(1)长期银行借款的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%(1分)

　　(2)债券的资本成本=[800/(1+20%)×8%×(1-25%)]/[800×(1-2%)]=5.10%(1分)

　　(3)优先股的资本成本=6.79%/(1-3%)=7%(1分)

　　(4)股东权益资本成本=4%+1.2×8%=13.6%(1分)

　　(5)平均资本成本=800/3000×4.5%+800/3000×5.10%+200/3000×7%+1200/3000×13.6%=8.47%(1分)

　　难易度：易

　　知识点：个别资本成本的计算(综合)