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2019年中级会计师财务管理考前密训习题五_第2页

来源:华课网校  [2019年8月15日]  【

  二、多项选择题

  1.按照企业投资的分类,下列各项中,属于发展性投资的有( )。

  A.开发新产品的投资

  B.更新替换旧设备的投资

  C.企业间兼并收购的投资

  D.大幅度扩大生产规模的投资

  【答案】ACD

  【解析】发展性投资也可以称为战略性投资,如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。更新替换旧设备的投资属于维持性投资。

  2.关于营业现金净流量的计算,下列各项中正确的有( )。

  A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

  B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

  C.营业现金净流量=(收入-付现成本)×(1-所得税率)-非付现成本×所得税率

  D.营业现金净流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本

  【答案】AB

  【解析】营业现金净流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率,因此选项CD错误。

  3.采用净现值法评价投资项目可行性时,贴现率选择的依据通常有( )。

  A.市场利率

  B.期望最低投资报酬率

  C.企业平均资本成本率

  D.投资项目的内含报酬率

  【答案】ABC

  【解析】确定贴现率的参考标准可以是:(1)以市场利率为标准;(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准;(3)以企业平均资本成本率为标准。

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  4.下列各项因素中,对净现值、现值指数和内含报酬率都会产生影响的有( )。

  A.原始投资额

  B.未来现金净流量

  C.项目期限

  D.项目资本成本

  【答案】ABC

  【解析】净现值是未来现金净流量现值与原始投资额现值之差,现值指数是二者之比,均涉及未来现金净流量、原始投资额、项目期限和项目资本成本(折现率)的影响,内含报酬率是使净现值=0的折现率,受未来现金净流量、原始投资额、项目期限的影响,与折现率无关。

  5.某项目需要在第一年年初投资76万元,寿命期为6年,每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A,14%,6)=3.8887,(P/A,15%,6)=3.7845。若公司根据内含报酬率法认定该项目具有可行性,则该项目的必要投资报酬率不可能为( )。

  A.16%

  B.13%

  C.14%

  D.15%

  【答案】AD

  【解析】根据题目可知:20×(P/A,内含报酬率,6)-76=0,(P/A,内含报酬率,6)=3.8,所以内含报酬率在14%~15%之间。又因为项目具有可行性,所以内含报酬率大于必要报酬率,所以必要报酬率不能大于等于15%。

  6.静态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法,该方法的缺点有( )。

  A.忽视了货币的时间价值

  B.忽视了风险因素

  C.忽视了未来现金流量总和中超过原始投资额的部分

  D.计算较为复杂

  【答案】AC

  【解析】静态投资回收期法没有考虑货币时间价值因素,选项A正确;考虑了风险因素,是一种较为保守的方法,选项B错误;回收期法只考虑了未来现金流量总和中等于原始投资额的部分,没有考虑超过原始投资额的部分,选项C正确;静态回收期计算简便,易于理解,选项D错误。

  7.下列方法中,可以用于寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的有( )。

  A.净现值法

  B.内含报酬率法

  C.年金净流量法

  D.最小公倍寿命法

  【答案】CD

  【解析】净现值法不能直接用于寿命期不相等的互斥投资方案的决策,内含报酬率法适用于独立投资方案的排序决策,不适用于互斥投资方案的选优决策。年金净流量法适用于各种互斥投资方案的选优决策(无论寿命期是否相同),最小公倍寿命法适用于寿命期不同的互斥投资方案的选优决策。

  8.下列关于证券资产投资风险的表述中,正确的有( )。

  A.价格风险是指由于市场利率下降,而使证券资产价格普遍下跌的可能性

  B.一般说来,债券投资的购买力风险远大于股票投资

  C.期限越长的证券资产,要求的到期风险附加率越大

  D.所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险

  【答案】BCD

  【解析】价格风险是指由于市场利率上升,而使证券资产价格普遍下跌的可能性,选项A错误;购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大,债券投资的购买力风险远大于股票投资,选项B正确;当证券资产持有期间的市场利率上升,证券资产价格就会下跌,证券资产期限越长,投资者遭受的损失越大,因此期限越长的证券资产,要求的到期风险附加率越大,选项C正确;系统性风险波及所有证券资产,最终会反映在资本市场平均利率的提高上,所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险,选项D正确。

  9.某公司准备发行2年期与5年期债券各一批,两批债券具有相同的发行日、票面利率和必要报酬率,且票面利率均高于必要报酬率。以下说法中,正确的有( )。

  A.两种债券均溢价发行

  B.5年期债券的发行价格高于2年期债券

  C.若债券发行一年后,必要报酬率不变,则两批债券的价值均上升

  D.若债券发行一年后,必要报酬率上升,则5年期债券的价格波动幅度小于2年期债券

  【答案】AB

  【解析】由于票面利率高于必要报酬率,因此两种债券均应溢价发行,选项A正确;溢价发行的债券,随着到期日的临近,债券价值逐渐下降,因此,距离到期日越远,溢价债券价值越高,所以5年期债券的发行价格高于2年期债券,选项B正确;随到期日的临近,债券价值逐渐向面值回归,则两批债券的价值均下降,选项C错误;随着到期日的临近,债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏,因此,2年期债券价格波动应小于5年期债券,选项D错误。

  10.能够同时影响债券价值和债券内部收益率的因素包括( )。

  A.债券价格

  B.必要报酬率

  C.票面利率

  D.债券面值

  【答案】CD

  【解析】债券价值是债券带给投资者的未来现金流量的现值,影响因素包括:债券面值、票面利率、债券期限、市场利率等;债券内部收益率是使债券的未来现金流量现值=债券价格的折现率,影响因素包括:债券价格、债券面值、票面利率、债券期限等。

  11.依据固定股利增长模型,在其他条件不变的情况下,下列事项中能够引起股票内部收益率上升的有( )。

  A.当前股票价格上升

  B.预期现金股利上升

  C.股利增长率上升

  D.预期持有该股票的时间延长

  【答案】BC

  【解析】固定股利增长模型下,股票的内部收益率R=D1/P0+g,当前股票价格上升会使得D1/P0降低,所以能够引起股票内部收益率降低;预期现金股利上升会使得D1/P0上升,所以能够引起股票内部收益率上升;股利增长率上升,即g上升,会引起股票内部收益率上升;预期持有该股票的时间延长不会影响股票内部收益率。

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