2019年中级会计职称《财务管理》特训例题十四

　　【单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是( )。(2018)

　　A.留存收益资本成本

　　B.债务资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.优先股资本成本

　　【答案】B

　　【解析】利息费用在税前支付，可以起抵税作用，所以需要考虑所得税税率，计算税后债务资本成本。而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。

　　【单选题】为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。(2013)

　　A.账面价值权数

　　B.目标价值权数

　　C.市场价值权数

　　D.历史价值权数

　　【答案】C

　　【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。

　　【单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是(　　)。(2015)

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　【答案】B

　　【解析】银行借款的资本成本=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

　　【单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为(　　)。(2014)

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%。所以，选项B正确。

　　【多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　　)(2012年)

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】影响资本成本的因素有：总体经济环境，如通货膨胀率;资本市场条件，如资本市场的效率和风险;企业经营状况和融资状况;企业对筹资规模和时限的需求

　　【多选题】下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有(　　)。

　　A.资本市场流动性增强

　　B.企业经营风险加大

　　C.通货膨胀水平提高

　　D.企业盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】资本市场流动性增强，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项A错误;企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升，选项B正确;通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升，选项C正确;企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项D错误。

　　【判断题】在计算加权平均资本成本时，采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。( )(2018年)

　　【答案】×

　　【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。

　　【判断题】相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。( )(2018年)

　　【答案】×

　　【解析】现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，所以采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。