2019年中级会计师《财务管理》模拟试卷及答案十_第4页

　　四.计算分析题

　　46.某企业甲产品单位标准工时为 2 小时/件，标准变动制造费用分配率为 5 元/小时，标准固定制造费用分配率为 8 元/小时。

　　本月预算产量为 10000 件，实际产量为 12000 件，实际工时为 21600 小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为 110160 元和 250000 元。

　　要求计算下列指标：

　　(1)单位产品的变动制造费用标准成本。

　　(2)单位产品的固定制造费用标准成本。

　　(3)变动制造费用效率差异。

　　(4)变动制造费用耗费差异。

　　(5)两差异分析法下的固定制造费用耗费差异。

　　(6)两差异分析法下的固定制造费用能量差异。

　　【解析】(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10(元/件) (2)单位产品的固定制造费用标准成本=2 × 8=16(元/件) (3)变动制造费用效率差异=(21600-12000 × 2)× 5=-12000(元)(节约) (4)变动制造费用耗费差异=(110160/21600-5)×21600=2160(元)(超支) (5)固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000(元)(超支) (6)固定制造费用能量差异=(10000×2-12000 ×2)× 8=-32000(元)(节约)。

　　47.已知某公司当前资本结构如下：

　　因生产发展需要，公司年初准备增加资金 2500 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行 1000 万股普通股，每股市价 2.5 元;乙方案为按面值发行每年年末付息.票面利率为 10%的公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为 25%。

　　要求：

　　(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

　　(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

　　(3)如果公司预计息税前利润为 1200 万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(4)如果公司预计息税前利润为 1600 万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长 10%，计算采用乙方案时该公司每股

　　收益的增长幅度。

　　【解析】(1)[(EBIT-1000×8%)×(1-25%)]/(4500+1000)=[(1EBIT-1030×8%-2500×10%)×(1-25)]/4500 EBIT=1455(万元) (2)DF1=EBIT0/(EBIT0-I0)=1455/(1455-1000×8%-2500×10%)=1.29 (3)由于预计的 EBIT(1200 万元)小于每股收益无差别点的 EBIT(1455 万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。 (4)由于预计的 EBIT(1600 万元)大于每股收益无差别点的 EBIT(1455 万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。

　　(5)根据财务杠杆的定义公式可知：财务杠杆系数 DF1=普通股盈余变动率/息税前利润变动率。此时息税前利润在每股收益无差别点上增长 10%，并且根据第(2)问计算得到的财务杠杆系数=1.29，每股收益的增长幅度=1.29×10%=12.9%。

　　48.A 公司 2013 年至 2017 年各年产品营业收入分别为 2000 万元.2400 万元.2600 万元.2800万元和 3000 万元;各年年末现金余额分别为 110 万元.130 万元.140 万元.150 万元和 160 万元。在年度营业收入不高于 5000 万元的前提下，存货.应收账款.流动负债.固定资产等资金项目与营业收入的关系如下表所示：

　　已知该公司 2017 年资金完全来源于自有资金(其中，普通股 1000 万股)和流动负债。预计公司 2018 年营业收入将在 2017 年基础上增长 40%，预计 2018 年营业净利率为 10%，公司拟按每股 0.22 元的固定股利进行利润分配，2018 年所需对外筹资部分可通过按面值发行 10 年期.票面利率为 10%.到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费用率为2%，公司所得税税率为 25%。

　　要求：

　　(1)预计 2018 年净利润.应向投资者分配的利润以及利润留存。

　　(2)采用高低点法计算“现金”项目的每元营业收入的变动资金和不变资金。

　　(3)根据资金需要量预测表，按 Y=a bX 的方程建立资金预测模型。

　　(4)预测该公司 2018 年资金需要总量及需新增资金量。

　　(5)计算债券发行总额以及债券资本成本。(一般模式)

　　【解析】(1)预计净利润=3000 ×(1 40%)×10%=420(万元) 预计向投资者分配利润=1000 ×0.22=220(万元) 预计利润留存=420-220=200(万元) (2)每元营业收入的变动资金=(160-110)/(3000-2000)=0.05

　　不变资金=160-0.05×3000=10(万元) (3)a=10 60 100-(60 20)510=600(万元) b=0.05 0.14 0.22-(0.10 0.01)=0.30 资金预测模型：Y=600 0.3X (4)

　　资金需要总量=600 0.3 × 3000 ×(1 40%)=1860(万元)

　　需新增资金量=3000×40%×0.3=360(万元) (5)预计 2018 年的外部筹资额=360-200=160(万元) 所以债券发行净额=160 万元

　　49.甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量 180000 件，产品单价10 元，单位变动成本 6 元，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计 50%的客户(按销售量计算，下同)会享受现金折扣优惠，40%的客户在 30 天内付款，10%的客户平均在信用期满后 20 天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的 3%。等风险投资的必要报酬率为 15%，一年按 360 天计算。

　　要求计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：

　　(1)边际贡献变动额。

　　(2)现金折扣成本变动额。

　　(3)应收账款占用资金的应计利息变动额。

　　(4)收账费用的变动额。

　　(5)计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

　　【解析】(1)边际贡献变动额=180000×12%×(10-6)=86400(元) (2)现金折扣成本变动额=180000×(1+12%)× 10×2%×50%=20160(元) (3)平均收账天数=10×50%+30×40%+50×10%=22(天) 应收账款占用资金的应计利息变动额=[180000 ×(1+12%)× 10/360]× 22 ×60%× 15%=11088(元) (4)增加的收账费用=180000 ×(1+12%)× 10 × 10%×3%=6048(元)

　　(5)改变信用政策引起的税前损益变化=86400-20160-11088-6048=49104(元) 税前损益变化大于 0，所以该信用政策改变是可行的。