2019年造价工程师《造价管理》例题解析：第五章第一节_第4页

　　【例题·单选】在资金成本中，具有产品成本性质的部分应计入产品成本，另一部分应作为( )。

　　A.产品净收益

　　B.利润的分配

　　C.实收资本

　　D.未分配利润

　　【答案】B

　　【解析】资金成本具有一般产品成本的基本属性。资金成本是企业的耗费，企业要为占用资金而付出代价、支付费用，而且这些代价或费用最终也要作为收益的扣除额来得到补偿。但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本。

　　【例题·单选】下列资金成本中，属于筹资阶段发生且具有一次性特征的是( )。

　　A.债券发行手续费

　　B.债券利息

　　C.股息和红利

　　D.银行贷款利息

　　【答案】A

　　【解析】资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。

　　【例题·单选】项目公司为了扩大项目规模往往需要追加筹集资金，用来比较选择追加筹资方案的重要依据是( )。【2017】

　　A.个别资金成本

　　B.综合资金成本

　　C.组合资金成本

　　D.边际资金成本

　　【答案】D

　　【解析】项目公司为了扩大项目规模，增加所需资产或投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本就成为比较选择各个追加筹资方案的重要依据。注意与个别资金成本、综合资金成本的区别。

　　【例题5·单选】某企业账面反映的长期资金4000万元，其中优先股1200万元，应付长期债券2800万元.发行优先股的筹资费费率3%，年股息率9%;发行长期债券的票面利率7%，筹资费率5%，企业所得税率25%，则该企业的加权平均资金成本率为( )。

　　A.3.96%

　　B.6.11%

　　C.6.65%

　　D.8.15%

　　【答案】C

　　【例题·单选】某公司发行票面总额为300万元的优先股股票，筹资费费率为5%，年股息率为15%，公司所得税税率为25%，则其资金成本率为( )。

　　A.11.84%

　　B.15.00%

　　C.15.79%

　　D.20.00%

　　【答案】C

　　【解析】资金成本率=15%/(1-5%)=15.79%。

　　【例题·单选】为新建项目筹集债务资金时，对利率结构起决定性作用的因素是( )。【2017】

　　A.进入市场的利率走向

　　B.借款人对于融资风险的态度

　　C.项目现金流量的特征

　　D.资金筹集难易程度

　　【答案】C

　　【解析】利率结构。项目融资中的债务资金利率主要为浮动利率、固定利率以及浮动/固定利率三种机制。评价项目融资中应该采用何种利率结构，需要综合考虑三方面的因素：1)项目现金流量的特征起着决定性的作用。2)对进入市场中利率的走向分析在决定债务资金利率结构时也起到很重要的作用。3)任何一种利率结构都有可能为借款人带来一定的利益，但也会相应增加一定的成本，最终取决于借款人如何在控制融资风险和减少融资成本之间的权衡。

　　【例题·单选】项目资金结构应有合理安排，如果项目资本金所占比例过大，会导致( )。【2015】

　　A.财务杠杆作用下滑

　　B.信贷融资风险加大

　　C.负债融资难度增加

　　D.市场风险承受力降低

　　【答案】A

　　【解析】如果项目资本金所占比例过大，说明负债比例很小，则信贷融资风险降低，减小融资难度，市场风险承受力增强;同时财务杠杆作用下滑。

　　【例题3·单选】在融资的每股收益分析中，根据每股收益的无差别点，可以分析判断( )

　　A.企业长期资金的加权平均资金成本

　　B.市场投资组合条件下股东的预期收益率

　　C.不同销售水平下适用的资本结构

　　D.债务资金比率的变化所带来的风险

　　【答案】C

　　【解析】每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。根据每股收益无差别点，可以分析判断不同销售水平下适用的资本结构。

　　【例题4·单选】项目资金结构中，如果项目资本金所占比重过小，则对项目的可能影响是( )。【2014】

　　A.财务杠杆作用下滑

　　B.负债融资成本提高

　　C.负债融资难度降低

　　D.市场风险承受力增强

　　【答案】B

　　【解析】关于A，项目资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可以越低，如果权益资金过大，风险可能会过于集中，财务杠杆作用下滑。关于B，如果项目资本金占的比重太少，会导致负债融资的难度提升和融资成本的提高。关于CD，如果项目资本金所占比重过小，债务资本比例过大，则负债融资难度增加,市场风险承受力降低。