【例题·单选题】某股票当前市场价格为20元,上一年度每股现金股利为2元,以后每年以4%的速度增长,该股票的预期投资收益率是( )。
A.9.6%
B.10%
C.14%
D.14.4%
【答案】D
【解析】r =2×(1+4%)/20+4%=14.4%
【例题·多选题】项目投资决策的投资回收期法的缺点有( )。
A.因计算货币时间价值,计算过程比较复杂
B.忽略了货币时间价值
C.无法反映项目的回报情况
D.没有考虑回收期后的现金流量状况
E.目标投资回收期凭经验确定,缺乏客观性
【答案】BCDE
【解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待,忽略货币时间价值,选项A错误。
【例题·多选题】采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有( )。
A.计算方法比较繁琐
B.方法原理不易理解
C.不能反映项目的回报状况
D.没有考虑回收期后的现金流量
E.没有考虑货币时间价值的影响
【答案】CDE
【解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待,忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外,目标投资回收期是凭经验确定,缺乏客观性。
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【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线,投资总额为60万元,预计新生产线投产后每年可为公司新增税后净利(不考虑利息费用)4万元,生产线的年折旧额为6万元,则该投资的静态回收期为( )
A.5 B.6 C.10 D.15
【答案】B
【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量,每年现金净流量=4+6=10(万元),原始投资额为60万元,所以静态投资回收期=60/10=6(年),选项B正确。
【例题·单选题】某项目投资额为200万元,期限为8年,投产后前五年每年净利润为40万元,最后三年每年净利润为25万元,该项目的投资利润率是( )。
A.12.5% B.16%
C.17.19% D.18%
【答案】C
【解析】[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%。
【注意】
非折现方法忽视货币时间价值原理,对不同投资方式、不同寿命、不同时点经营现金流和不同终结现金流的投资项目缺乏鉴别能力,只能作为辅助手段。
【例题·单选题】某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元,年折旧费用为20万元,所得税率为30%,则该投资项目的年现金净流量为( )。
A.42万元 B.62万元
C.68万元 D.80万元
【答案】B
【解析】(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)
【例题·多选题】下列各项中,属于投资项目初始现金流量的有( )。
A.项目的销售收入
B.项目的付现成本
C.固定资产的安装成本
D.固定资产的建造成本
E.固定资产的购入成本
【答案】CDE
【解析】项目的销售收入和付现成本属于营业现金流量。
【例题·多选题】假设不存在利息费用,在考虑所得税影响的情况下,下列可用于计算营业现金净流量的算式中,正确的有( )。
A.税后净利+折旧
B.营业收入-付现成本-所得税
C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧
D.(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)-折旧
E.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)
【答案】AB
【解析】考虑所得税对投资项目现金流量的影响时,营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利+折旧=(营业收入-付现成本-折旧)×(1-税率)+折旧,选项A、B正确。
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