【例题·单项选择题】

　　投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为(　)。

　　A.实际收益率

　　B.必要收益率

　　C.预期收益率

　　D.无风险收益率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，能够衡量风险的指标有(　)。

　　A.方差

　　B.标准差

　　C.期望值

　　D.标准离差率

　　E.协方差

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』期望值是用来衡量收益的指标，不反映风险，选项C排除;协方差用于反映两项资产收益率之间的相关程度，选项E排除。

　　【例题·单项选择题】

　　已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(　)。

　　A.方差

　　B.净现值

　　C.标准离差

　　D.标准离差率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大;标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。

　　【例题·单项选择题】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是(　)。

　　A.业务外包

　　B.多元化投资

　　C.放弃亏损项目

　　D.计提资产减值准备

　　『正确答案』A

　　『答案解析』转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。如向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

　　【例题·单项选择题】

　　华光汽运公司是一家专门从事货物运输的公司，鉴于货物运输中经常出现货物散落、交通事故等风险，公司决定为每一批货物都向太平洋保险公司投保。华光汽运公司的措施属于(　)。

　　A.规避风险

　　B.减少风险

　　C.转移风险

　　D.接受风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』转移风险是企业以一定代价，采取某种方式(如参加保险、信用担保、租赁经营、套期交易、票据贴现等)，将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。

　　【例题·单项选择题】

　　某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于(　)。

　　A.风险爱好者

　　B.风险回避者

　　C.风险追求者

　　D.风险中立者

　　『正确答案』D

　　『答案解析』风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用，选项D是答案。

　　【例题·单项选择题】

　　如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合(　)。

　　A.不能降低任何风险

　　B.可以分散部分风险

　　C.可以最大限度地抵消风险

　　D.风险等于两只股票风险之和

　　『正确答案』A

　　『答案解析』如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两支股票之间为完全正相关的关系(相关系数=+1)，两支股票组合的风险等于组合内两支股票风险的加权平均值，此时不存在风险分散效应。

　　【例题·单项选择题】

　　下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是(　)。

　　A.非系统性风险

　　B.公司特别风险

　　C.可分散风险

　　D.市场风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。

　　【例题·多项选择题】

　　证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有(　)。

　　A.研发失败风险

　　B.生产事故风险

　　C.通货膨胀风险

　　D.利率变动风险

　　E.经营失误风险

　　『正确答案』ABE

　　『答案解析』可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

　　【例题·多项选择题】

　　在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有(　)。

　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

　　B.该组合中所有单项资产各自的β系数

　　C.市场投资组合的无风险收益率

　　D.该组合的无风险收益率

　　E.市场投资组合的风险价格

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于β系数和标准差的表述中，正确的是(　)。

　　A.β系数度量系统风险，而标准差度量非系统风险

　　B.β系数度量系统风险，而标准差度量整体风险

　　C.β系数度量投资组合风险，而标准差度量单项资产风险

　　D.β系数只能度量投资组合风险，而标准差可以度量单项资产或投资组合的风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β系数是用来度量系统风险的指标，标准差是用来度量整体风险的指标。

　　【例题·多项选择题】

　　根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　E.β系数只能衡量系统风险

　　『正确答案』BCE

　　『答案解析』β=某资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×(该项资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差)，由于相关系数可能是负数，所以，选项A错误。β系数反映系统风险的大小，所以选项D错误。

　　【例题·单项选择题】

　　如果某股票的系统风险等于整个证券市场的系统风险，则可以判定该股票的β值(　)。

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　『正确答案』A

　　『答案解析』某种证券的β=1，表明单项资产的系统风险与整个证券市场的风险一致。

　　【例题·单项选择题】

　　当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是(　)。

　　A.系统风险高于市场组合风险

　　B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

　　C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

　　D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，β系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B正确;市场组合的β系数=1，由于不知道该上市公司β系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上司公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。

　　【例题·多项选择题】

　　采用资本资产定价模型对某一股票的系统风险进行度量时，下列各项因素中，影响其β值大小的有(　)。

　　A.该股票与整个股票市场的相关性

　　B.该股票的预期报酬率

　　C.该股票自身的标准差

　　D.整个股票市场的标准差

　　E.该股票投资占全部投资的比重

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』影响其β值大小的因素包括：该股票与整个股票市场的相关性(相关系数)、该股票自身的标准差、整个股票市场(市场组合)的标准差。

　　【例题·单项选择题】

　　按照资本资产定价模型的理论，用于描述单一证券风险与收益之间关系的是(　)。

　　A.β值

　　B.无风险收益率

　　C.平均股票收益率

　　D.证券市场线

　　『正确答案』D

　　『答案解析』按照资本资产定价模型的理论，用于描述单一证券风险与收益之间关系的是证券市场线。

　　【例题·单项选择题】

　　证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益率与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶普遍减弱时，会导致证券市场线(　)。

　　A.向上平行移动

　　B.向下平行移动

　　C.斜率上升

　　D.斜率下降

　　『正确答案』D

　　『答案解析』证券市场线的斜率(即风险价格)表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般来说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，反之则越小。

　　【例题·单项选择题】

　　某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是(　)。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%