年折旧=(1000-100)÷15=60(万元)

　　年营业现金流量

　　=(300-100-60)×(1-25%)+60

　　=165(万元)

　　2)该项目运行最后一年的预计现金流量净额是(　)万元。

　　A.105

　　B.150

　　C.210

　　D.315

　　『正确答案』D

　　『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额=165+(100+50)=315(万元)

　　3)该项目的净现值为(　)万元。

　　A.240.92

　　B.219.02

　　C.186.37

　　D.231.82

　　『正确答案』A

　　『答案解析』净现值=165×(P/A,10%,15)+150×(P/F,10%,15)-1050

　　=165×7.6061+150×0.2394-1050

　　=240.92(万元)

　　4)下列关于该购置生产线项目的表述中，正确的有(　)。

　　A.该项目的现值指数大于1

　　B.该项目的现值指数小于1

　　C.该项目的内含报酬率小于10%

　　D.该项目的内含报酬率大于10%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』净现值大于0，则可以推出：现值指数大于1，内含报酬率大于折现率10%，选项A、D正确。

　　5)项目投资决策的非折现方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.会计报酬率法

　　C.内部报酬率法

　　D.静态投资回收期法

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』项目投资决策的非折现方法包括静态投资回收期法和会计报酬率法。

　　【例题·案例分析题】乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)尚可使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。新设备相关资料如表1所示：

　　表1　新设备相关资料　　金额单位：万元

　　项目 新设备

　　原价 6000

　　预计使用年限 10年

　　已使用年限 0年

　　净残值 400

　　当前变现价值 6000

　　年折旧费(直线法) 560

　　年营运成本(付现成本) 800

　　相关货币时间价值系数如表2所示：

　　表2　相关货币时间价值系数

　　期数(n) 6 7 8 9 10

　　(P/F，12%，n) 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220

　　(P/A，12%，n) 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502

　　3)旧设备的年金成本为(　)万元。

　　A.1507.74

　　B.1645.82

　　C.1097.12

　　D.1479.65

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　旧设备的现金净流出量现值=6198.92(万元)

　　旧设备的年金成本=6198.92/(P/A，12%，6)

　　=6198.92/4.1114=1507.74(万元)

　　4)下列关于乙公司是否应该进行设备更新的表述中，正确的是(　)。

　　A.应当更新设备，因为新设备的年金成本低于旧设备

　　B.不应当更新设备，因为旧设备的净现金流出量现值低于新设备

　　C.应当更新设备，因为新设备的净现值高于旧设备

　　D.无法判断

　　『正确答案』A

　　『答案解析』由于新旧设备预期尚可使用年限不同，应比较年金成本，由于新设备的年金成本低于旧设备，因此应当更新设备。

　　5)下列各种项目投资决策方法中，适用于固定资产更新决策的有(　)。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.现值指数法

　　D.年金成本法

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』固定资产更新决策属于互斥项目选优决策，新旧设备寿命期相同时，可以使用净现值法进行决策，选项A是答案;新旧设备寿命期不同并且更新不改变生产能力和销售收入，可以使用年金成本法进行决策，选项D是答案。

　　知识点：证券投资管理

　　【例题·单项选择题】证券资产投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，下列各项中，属于非系统风险的是(　)。

　　A.再投资风险

　　B.价格风险

　　C.变现风险

　　D.购买力风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，非系统性风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

　　【例题·单项选择题】下列有关证券投资的风险的表述中，错误的是(　)。

　　A.一般来说，债券投资的购买力风险远大于股票投资

　　B.市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化

　　C.当证券资产投资报酬率低于市场利率时，证券资产的价值才会高于其市场价格

　　D.再投资风险是由于市场利率下降造成无法通过投资实现预期收益的可能性

　　『正确答案』C

　　『答案解析』投资者对证券资产投资报酬率的预期总是在市场利率的基础上进行，只有证券资产投资报酬率大于市场利率，证券资产的价值才会高于其市场价格，选项C错误。

　　【例题·单项选择题】

　　债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.市场利率

　　D.票面利率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内含报酬率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率，是项目现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的，所以选项C是答案。