2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习：股利分配、股票分割与股票回购

　　选择题：

　　【单选题】下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A.税差理论认为，不考虑交易成本时应该采取低股利支付率

　　B.代理理论认为，为了降低经理人员和股东之间的代理冲突，应该采取高股利支付率

　　C.“一鸟在手”理论认为，股东偏好高股利支付率

　　D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

　　『正确答案』D

　　『答案解析』客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，选项D的表述错误。

　　【单选题】甲公司2018年实现税后利润1000万元，2018年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2019年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2018年可分配现金股利(　)万元。

　　A.600

　　B.700

　　C.800

　　D.900

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2019新增投资资本500万元需要的权益资金=500×6/(4+6)=300(万元)，2018年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。

　　【单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』低正常股利加额外股利政策其实也有利于股价稳定，但是最有利于股价稳定的还应该是固定股利政策。其原因是在低正常股利加额外股利政策下，如果额外股利固定化一段时间后，一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。

　　【多选题】发放股票股利前后，下列项目发生变化的有(　)。

　　A.资本结构

　　B.普通股数

　　C.股权结构

　　D.每股面值

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』发放股票股利，普通股股数增加，每股面值不变，股东权益总额不变，资本结构不变，但是股东权益内部结构(即股权结构)发生变化，即股本增加(如果按照市价计算，资本公积也会增加)，未分配利润减少。

　　【多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的有(　)。

　　A.物价持续上升

　　B.金融市场利率走势下降

　　C.企业资产的流动性较弱

　　D.企业盈余不稳定

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策，将来需要资金时可以用较低的市场利率通过外部市场筹集资本，所以选项B错误。

　　【多选题】某公司发行在外的普通股股数为500万股，每股面值为1元，每股市价为10元，若按照每10股送2股的政策发放股票股利并按市价计算，则下列关于发放股票股利的说法中，正确的有(　)。

　　A.股数增加100万股

　　B.资本公积增加900万元

　　C.股本总额增加1000万元

　　D.未分配利润减少1000万元

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』每10股送2股，发放比例=2/10=20%，股数增加500×20%，股本应增加500×20%×1=100(万元)，按照市价计算股票股利的价格，则从未分配利润项目划转出的资金为500×20%×10=1000(万元)，资本公积增加=1000-100=900(万元)，因此选项C不正确。

　　某公司股利分配前的股东权益项目资料如下：(单位：万元)

　　公司股票的每股现行市价为35元。

　　要求：计算回答下述互不关联的问题

　　(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

　　(2)公司计划每10股送3股派发现金红利0.6元(含税)，转增5股。股权登记日股票收盘价24.45元，除息日开盘价13.81元，计算除息日的股票除权参考价。

　　(3)如若按1：2的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

　　(4)假设股利分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

　　『正确答案』

　　(1)发放股票股利后的普通股数=200×(1+10%)=220(万股)

　　发放股票股利后的普通股本=2×220=440(万元)

　　发放股票股利后的资本公积=100+(35-2)×20=760(万元)

　　现金股利=0.2×220=44(万元)

　　股利分配后的未分配利润=850-35×20-44=106(万元)

　　盈余公积没有变化。

　　(2)除权参考价=(24.45-0.06)/(1+30%+50%)=13.55(元)

　　(3)股票分割后的普通股数=200×2=400(万股)

　　股票分割后的普通股本=1×400=400(万元)

　　股票分割后的资本公积、盈余公积和未分配利润均不变

　　(4)股利分配前的市净率=35/(1400/200)=5

　　市净率不变时，每股市价为30元的情况下，其每股净资产为：

　　每股净资产=30/5=6(元)

　　股利分配后的净资产=6×(200+200×10%)=1320(万元)

　　每股现金股利=(1400-1320)/220=0.36(元

　　试题来源：2020年注册会计师《财务成本管理》考试题库

　　2020年注册会计师备考进行中，考生需要大量试题来巩固知识，没有试题怎么办？考试网注册会计师考试模拟考场整理了往年历年真题，2020年模拟试题、章节练习题，含全真模考、智能云数据、自由组卷、专业答疑，考生可下载做题，在线体验。