银行从业资格考试中级法律法规讲义：第二章第一节_第3页

　　三、通货膨胀与通货紧缩

　　(一)通货膨胀

　　通货膨胀是在纸币流通的情况下，货币供应量超过需要量，引起纸币贬值、物价持续上涨的经济现象。

　　物价总水平上涨是通货膨胀的必然结果，是通货膨胀的主要标志。因此，世界各国多用物价指数测量通货膨胀率。

　　1.通货膨胀的原因。

　　(1)需求拉上型通货膨胀。当总需求与总供给的对比处于供不应求状态，总需求大于总供给时，过多的需求拉动价格水平上涨。由于在现实生活中，总需求是由有购买和支付能力的货币量构成，总供给则表现为市场上的商品和劳务，所以也就是“过多的货币追求过少的商品”引起了物价上涨。

　　(2)成本推动型通货膨胀。这种类型的通货膨胀，其根源在于社会总供给的变化，在商品和劳务的需求不变的情况下，因生产成本的提高而推动物价上涨。生产成本的提高主要来自两个方面的原因：

　　一是工资推进的通货膨胀。主要是货币工资的增长超过劳动生产率的增长，引起生产成本的增加，企业就会因为人力成本的加大而提高产品价格，以维持盈利水平，导致物价上涨;物价上涨后，又会引起工人要求提高工资，再次引起物价上涨，往往造成工资—物价螺旋式上升。

　　二是利润推进的通货膨胀。其前提条件是存在着商品和劳务销售的不完全竞争市场。在垄断存在的情况下，垄断企业为了追求超额利润而提高垄断产品价格，以赚取垄断利润。当垄断企业产品价格提高后，以垄断企业的产品为原材料的其他产品的成本相应提高，于是又带动其他产品的价格上涨，引起物价总水平的上涨，形成利润推进型通货膨胀。

　　(3)供求混合推动型的通货膨胀。在现实经济社会中，通货膨胀的原因往往既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素。例如，通货膨胀可能从过度需求开始，但由于需求过度所引起的物价上涨会促使工资提高，因而转化为成本(工资)推进的因素。

　　(4)结构型通货膨胀。通货膨胀还可以在整个经济总供给与总需求大体均衡的情况下，由于经济结构因素的变化而引起。在社会总供求不变的情况下，由于需求发生了结构性变化，会引起经济中某些部门处于需求增加的状态，而另一些部门处于需求减少的状态。

　　需求增加的部门或地区，物价和工资上涨;需求减少的部门或地区，则因价格和工资刚性，其工资和物价却没有相应下跌，因而造成物价总水平的上涨。同时，需求增加的部门的价格和工资上涨后，也会导致需求减少部门的工业品成本增加，价格也随之上涨，其结果仍然是物价总水平的上涨，这种通货膨胀被称为结构型通货膨胀。

　　2.通货膨胀对社会经济的影响。

　　(1)对生产和流通的影响。第一，通货膨胀不利于生产正常发展。在商品价格普遍上涨的情况下，生产成本提高，生产性投资风险加大，生产部门的资金会转向商业部门和进行金融投机，导致社会生产资本总量缩小。通货膨胀会使货币的价值尺度功能受到破坏，成本、收入、利润等均无法准确核算，严重影响企业的财务管理和生产活动的正常进行。

　　第二，通货膨胀打乱了正常的商品流通秩序。由于价格信号扭曲以及地区间物价上涨不平衡，会导致商品脱离正常的流通渠道，向价格上涨最快和水平最高的地区流动，导致商品供求不合理，加大运输成本，进一步推动价格上涨。同时在通货膨胀比较严重情况下，会出现商品抢购、囤积居奇等现象，会进一步加剧市场供需矛盾。

　　(2)对分配和消费的影响。第一，通货膨胀会引起不利于固定薪金收入阶层的国民收入的再分配。一般来说，依靠固定薪金收入的职员、工人、雇员，由于薪金调整总是慢于物价上涨，因此往往是最主要的受害群体。而作为雇主的工商企业则因雇员的工资增长幅度小于物价上涨幅度，实际利润率会有所提高;那些经营垄断性商品、从事投机倒把、囤积居奇的投机商和不法经营者往往是最大受益者。

　　第二，通货膨胀是有利于债务人而不利于债权人的分配。通货膨胀使债务人的实际债务减轻，而成为受益者。而以一定利息为报酬的债权持有人，会由于实际利率下降而受到损失。第三，通货膨胀降低消费规模。通货膨胀使币值下降，人们在分配中得到的货币收入的实际价值下降，实际消费水平也就随之下降。

　　(3)对金融秩序和经济、社会稳定的影响。第一，通货膨胀使货币贬值，当名义利率低于通货膨胀率，实际利率为负值时，常常会引起居民挤提存款，用于抢购商品。而企业争相贷款，将贷款的资金用于囤积商品，赚取暴利。这会导致银行资金紧张，扰乱了金融领域的正常秩序。

　　第二，严重的通货膨胀，会使社会公众失去对本国纸币的信心，不愿意接受和使用纸币，甚至会出现排斥货币的现象，导致一国的货币制度走向崩溃。第三，由于通货膨胀使生产领域受到打击，生产性投资的预期收益普遍低落，而流通领域则存在过度的投机，导致经济紊乱。第四，通货膨胀引起的经济领域的混乱，会直接波及整个社会，社会各阶层的利益分配不公会激化社会矛盾，导致政府威信下降，政局不稳定。

　　3.通货膨胀的治理对策。

　　(1)紧缩的货币政策。第一，减少货币供应量。中央银行可以直接减少基础货币投放，达到减少货币供应量的目的。也可以提高法定存款准备金率，使商业银行的超额准备金减少，贷款能力减弱，货币乘数降低，派生存款数量减少，达到收缩货币供应量的目的。

　　第二，提高利率。中央银行提高基准利率如再贴现率，使商业银行向中央银行的筹资成本提高，减少融资规模，导致贷款规模下降、货币供应量减少。中央银行基准利率提高后，市场存款利率会相应提高，这会对集中社会储蓄、将消费基金转化为生产基金起到激励作用，有利于减轻物价上涨的压力。

　　(2)紧缩的财政政策。主要是增收节支、减少赤字。增收的措施主要是增加税赋，目的在于抑制企业投资和个人消费支出，使企业和消费者的可支配收入减少，购买力减弱。节支的措施主要是压缩政府机构费用开支，抑制公共事业投资，减少各种补贴和救济等福利性支出。通过控制财政支出，削弱社会集团购买力，减轻物价上涨的压力。

　　此外，还可以通过紧缩的收入政策、积极的供给政策以及货币改革等措施对通货膨胀进行治理。

　　(二)通货紧缩

　　通货紧缩是指经济中货币供应量少于客观需要量，社会总需求小于总供给，导致单位货币升值、价格水平普遍和持续下降的经济现象。与通货膨胀一样，通货紧缩也是货币供求失衡、物价不稳定的一种表现，对整个经济增长也同样有着不利的影响。

　　对于通货紧缩的含义，尚有不同的认识，大体可以归纳为以下三种：

　　第一，单要素说：认为通货紧缩就是物价的全面持续下降。

　　第二，双要素说：认为通货紧缩是一种货币现象，表现为价格的持续下跌和货币供给量的连续下降。

　　第三，三要素说：认为通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具备三个基本特征：一是物价的普遍持续下降;二是货币供给量的连续下降;三是有效需求不足，经济全面衰退。

　　1.通货紧缩的原因。

　　(1)货币供给减少。主要是由于政策时滞的原因，在通货膨胀时期的紧缩的货币政策和财政政策没有及时调整，导致投资和需求的下降，进而影响社会有效供给。

　　(2)有效需求不足。当实际利率较高时，消费和投资就会出现大幅下降而导致有效需求不足，进而物价持续下跌;金融机构贷款意愿下降和提高利率时，会减少社会总需求，导致物价下跌;制度变迁和转型等体制因素，导致居民消费行为发生变化，储蓄倾向上升，消费倾向下降，即期支出大量地转化为远期支出，也会引起有效需求不足，导致物价下降。

　　(3)供需结构不合理。由于经济中存在不合理的扩张和投资，造成了不合理的供给结构和过多的无效供给，当积累到一定程度时必然加剧供给之间的矛盾，导致供过于求，产品价格下跌。

　　(4)国际市场的冲击。对于开放度较高的国家，在国际经济不景气的情况下，国内市场也会受到很大的影响。主要表现在出口下降，外资流入减少，导致国内供给增加、需求减少，产品价格下降。

　　2.通货紧缩的影响。

　　(1)导致社会总投资减少。一方面，通货紧缩会使实际利率提高，社会投资的实际成本上升，会导致投资下降。另一方面，由于预期价格下降，投资预期收益的减少，也会使企业投资意愿下降。

　　(2)减少消费需求。在通货紧缩过程中，物价下跌使货币实际购买力不断提高，人们会尽可能地推迟支付，导致消费支出的延迟和消费规模的减小。

　　(3)影响社会收入再分配。通货紧缩会使政府的收入向企业和个人转移，主要是通过降低所得税实现的;会使企业在价格下降中受到损失;会使工人的实际工资增加;会形成有利于债权人而不利于债务人的资金再分配。

　　3.通货紧缩的治理对策。

　　(1)扩大有效需求。扩大投资需求的对策主要是：扩大政府公共支出，以促进经济增长;刺激企业及民间投资;合理调整经济结构。

　　增加消费需求的对策主要是：消除各种不利于增加消费的政策措施和制度约束，充分利用各种政策组合，引导社会消费稳定增长;提高公众收入水平，增加其购买能力以提高消费需求;通过提高就业水平和增加失业补助刺激低收入阶层的消费需求;扩大消费信贷的规模和品种;加快社会保障制度建设。

　　(2)实行扩张的财政政策和货币政策。扩张的财政政策主要是扩大财政开支，兴建公共工程，增加财政赤字，减免税收。扩张的货币政策主要是通过降低法定存款准备金率、降低再贴现率、公开市场买入有价证券等手段，以增加商业银行的超额准备金、增加基础货币，扩大货币乘数，增加社会货币供给总量;降低基准利率，以减少商业银行借款成本，降低市场利率，刺激总需求。

　　(3)引导公众预期。通过公开宣传等措施对公众进行政策性引导，调整企业和个人对未来的预期，可以对扩大投资需求和增加消费需求起到一定的引导作用。