2018证券从业资格考试金融市场基础知识章节考点：债券市场_第5页

　　(二)我国企业债券的品种和管理规定

　　1.短期融资券：不超过365天，注册制，银行间债市可流通转让。

　　超短期融资券：(九个月)270天以内，非金融企业在银行间债券市场发行。

　　注册机构：中国银行间市场交易商协会。

　　2.中期票据

非金融企业，银行间债券市场发行，中国银行间市场交易商协会注册。资信评级、金融机构承销、银行间债券市场流通转让。

　　中期票据待偿余额不超企业净资产40%;用于生产经营;存续期内变更资金用途需提前披露。

　　3.中小非金融企业集合票据：2-10个企业在银行间债市统一发行。

　　集合票据：是指2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的中小非金融企业在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册发行方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

　　4.非公开定向发行债券。2011年

　　具有法人资格的非金融机构，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。

　　发行价格：市场化方式确定。采用实名记账方式托管。

　　企业发行定向工具应在银行间市场交易商协会注册。

　　(三)我国公司债券的管理规定

　　公司债券是依照法定程序发行，约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。发债主体：股份有限公司、有限责任公司。证监会核准。

　　1.2007年《公司债券发行试点办法》。

　　2.上市公司可发债、目前仅在交易所市场上市。

　　方式：符合条件的可以“网上发行和网下发行相结合”——向全市场投资者;否则——只能向机构投资者发行。

　　3.对债券持有人权益的保护

　　(1)强化发行债券的信息披露;

　　(2)引进债券受托管理人制度;

　　(3)建立债券持有人会议制度;

　　(4)强化参与公司债券市场运行的中介机构如保荐机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所的责任，督促它们真正发挥市场中介的功能。

　　4.还可有可转换公司债券、可分离交易的可转换公司债券(附认股权证)、可交换公司债券。

　　可交换公司债券与可转换公司债券的区别

	可交换公司债	可转换公司债
发债主体和偿债主体不同	大股东	公司本身
适用法规不同	《公司债券发行试点办法》 （债券融资）	《上市公司证券发行管理办法》（股权融资）
发行目的不同	多目的	用于投资项目
所换股份来源不同	其他公司股份	本公司未来股份
股权稀释效应不同	总股本不变	稀释
交割方式不同	股票、现金、混合3种交割方式	股票交割
条款设置不同	无转股价向下修正条款	转股价向下修正条款（当股价持续低于转股价格，可重新议定股价）

　　(四)公司债券与企业债券的区别

	公司债	企业债
发行主体的范围不同	不限于大型公司	大型企业
发行方式及发行的审核方式不同	核准制，发审委及保荐制度	审批制、注册制
担保要求不同	信用评级，不强制担保，无项目挂钩	担保，项目挂钩
发行定价方式不同	通过市场询价确定	上限：不得高于银行储蓄定存利率的40%

　　【考点九】中小企业私募债的定义和特征

　　建议关注中小企业私募债的定义和特征。(掌握)

　　(一)中小企业私募债的定义

　　中小企业私募债券是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

　　(二)中小企业私募债的特征

　　1.中小企业私募债是一种便捷高效的融资方式。

　　2.中小企业私募债的发行审核采取备案制，审批周期更快。

　　3.中小企业私募债募集资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，一般为2年。

　　4.中小企业私募债综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。

　　【考点十】国际债券

　　建议关注国际债券的特征、分类。(掌握)

　　(一)国际债券的定义

　　国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。

　　发行人：各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。

　　投资者：银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。

　　(二)国际债券的特征

 

　　(三)国际债券的分类

 

　　1.外国债券

　　(1)定义：外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。

　　(2)特点：债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场属于另一个国家。

　　在美国发行的外国债券“扬基债券”。

　　在日本发行的外国债券“武士债券”。

　　国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券被命名为“熊猫债券”。

　　2.欧洲债券

定义	借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券（无国籍债券）
特点	债券发行人、债券发行地点、债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家

　　3.外国债券VS欧洲债券

	外国债券	欧洲债券
发行方式	由发行地所在国的证券公司、金融机构承销	一家或几家大银行牵头，组织十几家或几十家国际性银行同时承销
发行法律	受发行地所在国有关法规的管制和约束，必须经官方主管机构批准	宽松，不需要官方主管机构批准，也不受发行国法令的管制和约束
发行纳税	受当地税法管制	一般可以豁免

　　【考点十一】我国国际债券的发行概况

　　建议关注我国国际债券的发行概况。

　　对外发行债券是我国吸引外国资金的一个重要渠道。

　　1.政府债券：1987年财政部在德国发债。(首次)

　　2.金融债券：1982年中国国际信托投资公司在日本发债;1993年中国投资银行在国内发行外币金融债券。

　　3.可转换公司债券：尽管近年的发行量不大，但却保持了我国在国际资本市场上经常发行人的地位，树立了我国政府和金融机构的国际形象。