2018年证券从业资格考试证券分析师模拟试题（6）_第4页

　　61.证券市场线可以表示为( )。

　　I、E(rp)=rF+[E(rM-rF)]βp

　　Ⅱ、E(rp)=rF+βp E(rM)-rFβp

　　Ⅲ、rp=αp+βprM+εp

　　IV、σ2p=β2pσ2M+σ2(ep)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:I项错误，应为E(rp)=rF+[E(rM)-rF]βp;Ⅳ项错误，标准差衡量的是总风险，即为资本市场线的风险衡量。综上所述，C项正确。

　　62.关于期权多头头寸的了结方式，以下说法正确的是(　)。

　　I 可以放弃行权

　　Ⅱ 可以选择行权了结，买进或卖出标的资产

　　Ⅲ 可以选择对冲平仓了结，买进或卖出标的资产

　　Ⅳ 可以选择对冲平仓了结，平仓后权利消失

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.II、IV

　　D.I、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:Ⅲ项，期权多头头寸选择平仓了结，应该卖出该期权头寸进行平仓，买进或卖出标的资产属于行权了结。

　　63.在进行获取现金能力分析时，所使用的比率包括(　)。

　　I 营业现金比率Ⅱ 每股营业现金净流量

　　Ⅲ 现金股利保障倍数Ⅳ 全部资产现金回收率

　　A.I、Ⅱ、III

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:Ⅲ项，现金股利保障倍数属于财务弹性分析。

　　64.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型的基本假设是(　)。

　　I 被解释变量与解释变量之间具有线性关系

　　Ⅱ 随机误差项服从正态分布

　　Ⅲ 各个随机误差项的方差相同

　　Ⅳ 各个随机误差项之间不相关

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:一元线性回归模型为：Yi=α+βxi+ui，(i=1，2，3，…，凡)，其中Yi为被解释变量，xi为解释变量，ui是一个随机变量，称为随机项。要求随机项ui和自变量xi满足的统计假定如下：①每个ui均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且E(ui)=0， V(ui)=σ2=常数;②随机项ui与自变量的任一观察值xi不相关，即C0v(ui，xi)=0.

　　65.关于信用衍生工具，下列论述正确的有(　)。

　　I 主要品种包括信用互换、信用联结票据、政治期货等

　　Ⅱ 用于转移或防范信用风险

　　Ⅲ 交易所交易的衍生品交易额已经超过0TC交易的信用衍生工具交易量

　　Ⅳ 信用衍生工具是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:I项，信用衍生工具的主要品种包括信用互换、信用联结票据等;Ⅲ项，0TC交易的衍生工具交易量逐年增大，已经超过交易所市场的交易额。

　　66.下述关于行业实际生命周期的说法，正确的有(　)。

　　I 随着行业的兴衰，行业的市场容量有一个“小一大一小”的过程，行业的资产总规模也经历“小一大一萎缩”的过程

　　Ⅱ 利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映，一般都有“低一高一稳定一低一严重亏损”的过程

　　Ⅲ 随着行业的兴衰，行业的创新能力有一个强增长到逐步衰减的过程，技术成熟程度有一个“低一高一老化”的过程

　　Ⅳ 随着行业的兴衰，从业人员的职业化和工资福利收入水平有一个“低一高一低”的过程

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、III、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:

　　67.下列关于证券市场线的叙述正确的有( )。[2016年4月真题]

　　I 证券市场线是用标准差作为风险衡量指标

　　Ⅱ 如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方

　　Ⅲ 如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方

　　Ⅳ 证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、 Ⅲ

　　C.Ⅱ、 IV

　　D.Ⅲ、IV

　　正确答案:C

　　解析:I项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素;Ⅲ项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。

　　68.二叉树模型的假设有( )。

　　I 标的资产的价格运动方向只有向上和向下两个方向

　　Ⅱ 在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变

　　Ⅲ 只能在到期日执行

　　Ⅳ 市场无摩擦

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价。二叉树期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型的前提假定是市场无摩擦、无信用风险、无套利机会、无利率风险以及投资者可以以无风险利率借入或贷出资金。

　　69.下列关于采购经理人指数经济强弱分界点的表述中，正确的有(　)。

　　I 低于40%时，表示经济复苏Ⅱ 高于50%时，为经济扩张的讯号

　　Ⅲ 低于50%时，有经济萧条的倾向Ⅳ 高于40%时，表示经济平稳

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、IV

　　正确答案:C

　　解析:采购经理人指数以百分比表示，常以50%作为经济强弱的分界点：①当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号;②当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。

　　70.反转突破形态包括(　)。

　　I 圆弧顶Ⅱ 三重顶Ⅲ 头肩底Ⅳ 双重顶

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:反转突破形态主要有头肩形态、双重顶(底)形态、圆弧顶(底)形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。

　　71.11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期货合约价格分别为2355元/吨、2373元/吨和2425元/吨，套利者预期3月份与5月份合约的价差、3月份与9月份合约的价差都将缩小，适宜采取的套利交易有( )等。

　　I 卖出5月玉米期货合约，同时买入9月玉米期货合约

　　Ⅱ 买入3月玉米期货合约，同时卖出9月玉米期货合约

　　Ⅲ 买入3月玉米期货合约，同时卖出5月玉米期货合约

　　Ⅳ 卖出3月玉米期货合约，同时买入5月玉米期货合约

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:在正向市场上，套利者预期价差缩小，应进行牛市套利，即买入较近月份合约同时卖出较远月份合约进行套利，盈利的可能性比较大。

　　72.下列表述正确的有(　)。

　　I 总需求曲线是反映总需求与利率之间关系的曲线

　　Ⅱ 总需求曲线上的点不表明产品市场与货币市场同时达到均衡

　　Ⅲ 总需求曲线是表明总需求量与价格水平之间关系的曲线

　　Ⅳ 在以价格和收人为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:总需求曲线是表明价格水平和总需求量之间关系的一条曲线。该曲线上任意一点表示某一确定的价格水平及其对应的产品市场和货币市场同时均衡时的产量水平。在以价格和收人为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的。

　　73.短期内可能被封闭的股价缺口一般是下列各项中的(　)。

　　I 普通缺口Ⅱ 突破缺口Ⅲ 持续性缺口IV.消耗性缺口

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、IV

　　正确答案:B

　　解析:普通缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在3日内回补;同时，成交量很小，很少有主动的参与者。消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭。若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。

　　74.下列有关储蓄一投资恒等式的说法，正确的有( )。

　　I I=S

　　Ⅱ I=S+(T—G)

　　Ⅲ I=S+(M—X)

　　IV I=S+(T—G)+(M—X)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:I、Ⅱ、Ⅳ三项分别是两部门、三部门和四部门经济中的储蓄一投资恒等式。

　　75.某投资者在5月份买入l份执行价格为9000点的7月份恒指看涨期权，权利金为200

　　点，同时又买入1份执行价格为9000点的7月份恒指看跌期权，权利金为100点。在期权到期时，(　)。

　　I 若恒指为9200点，该投资者损失l00点

　　Ⅱ 若恒指为9300点，该投资者处于盈亏平衡点

　　Ⅲ 若恒指为9100点，该投资者处于盈亏平衡点

　　Ⅳ 若恒指为9000点，该投资者损失300点

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:假设期权到期时，恒指为x点，若X>9000，看涨期权将被执行，看跌期权不被执行，该投资者的总收益=X一9000—200—100=X一9300;若X<9000，看涨期权将被放弃，看跌期权将被执行，投资者的总收益=9000一X一200—100=8700一x;若X=9000，无论两份期权是否执行，投资者的收益=一300。由上分析可见，当恒指为9300点或8700点时，该投资者盈亏平衡;当恒指为9200点时，投资者的收益=9200—9300=一100(点);当恒指为9000点时，投资者的收益=9000-9300=-300(点)。

　　76.积极的外汇储备管理模式的实现路径主要有(　)。

　　I 货币当局本身的外汇管理转型Ⅱ 将外汇储备转交给商业银行管理

　　Ⅲ 将外汇储备转交给投资银行管理Ⅳ 国家成立专门的投资公司来管理

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.I、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:

　　77.用历史资料研究法进行行业分析时，历史资料的来源包括(　)。

　　I 行业协会Ⅱ 政府部门Ⅲ 专业研究机构Ⅳ 高等院校

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，历史资料的来源还包括：其他自律组织、相关企业和公司、专业媒介(书籍和报纸杂志等)和其他机构。

　　78.量化投资技术中的量化择时方法不包括( )。

　　I 趋势择时II.β中性策略Ⅲ 有效资金模型Ⅳ 跨期套利

　　A.I、II

　　B.I、III

　　C.II、IV

　　D.III、IV

　　正确答案:C

　　解析:量化投资策略中量化择时的方法有：①趋势择时;②市场情绪择时;③有效资金模型;④牛熊线等。Ⅱ项属于统计套利的方法;IV项属于股指期货套利的方法。

　　79.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有(　)。

　　I 买入看涨期货期权Ⅱ 买入看跌期货期权

　　Ⅲ 买进看涨期货合约Ⅳ 卖出看涨期货期权

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、IV

　　C.II、Ⅲ

　　D.II、IV

　　正确答案:A

　　解析:l项，买入看涨期权，不仅可以实现锁定购货成本的目的，还可获得标的资产价格下跌带来的好处;ll项，买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险;m项，期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险;iv项，当交易者预测后市下跌，或认为市场已经见顶，才会卖出看涨期权。

　　80.根据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括( )。

　　I 弱式有效市场

　　Ⅱ 半弱式有效市场

　　Ⅲ 半强式有效市场

　　Ⅳ 强式有效市场

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:有效市场假说奠定了对资产价值的认知基础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括：①弱式有效市场;②半强式有效市场;③强式有效市场。