自学考试《国际金融》章节试题：第3章_第6页

　　六、思考题

　　1、抽象的市场有何优点?

　　答：1、市场运作成本低;

　　2、市场交易效率高;

　　3、有利于市场一体化。

　　2、外汇市场的交易规则。

　　答：1、美元报价法

　　2、直接标价法

　　3、报价简洁

　　4、报价以100或更大的金额为交易单位

　　5、双向报价制

　　6、交易金额以报价货币为单位

　　3、外汇市场的参与者有哪些?

　　答：(一)零售客户

　　包括进出口商、国际投资者、旅游者、保值性的外汇买卖者和投机性的外汇买卖者。

　　(二)外汇指定银行

　　1、以外汇为专营业务的本国专业银行。

　　2、兼营外汇业务的本国商业银行。

　　3、外国银行设在本国的分行及本国与外国的合资银行。

　　(三)外汇经纪人

　　(四)中央银行

　　4、比较直接交易模式与间接交易模式

　　答：(一)直接交易：适用于国际外汇市场，指一国银行与外国银行通过电话、电传等进行直接交易。(银行之间直接进行)

　　1、直接交易的最大优点在于可以确保银行找到一个市场完成交易。

　　2、其缺点主要表现为三个方面：

　　■由于要随时为对方提供市场，因而使银行在某种程度上失去了对外汇头寸的控制;

　　■银行外汇交易规模不同，很难确保互惠原则能贯彻始终;

　　■由于参加外汇交易的银行很多，一家银行在选择交易伙伴时会面临信誉的评估问题，所以要常通过外汇银行进行外汇买卖，调整储备货币的结构。

　　(二)间接交易：适用于国内市场。指银行间的交易往往通过外汇经纪人进行。(通过外汇经纪人进行)

　　1、优点：既可以使交易双方取得较好的成交价格，又可以避免银行在直接交易时面临的信用风险。

　　2、缺点：通过经纪人的交易必须支付佣金，提高了成本，而且不能保证银行所希望的交易必然成功。

　　5、外汇市场有何作用?

　　答：1、促成外汇价格的形成

　　2、实现国际间的购买力转移

　　3、便利于国际间的资金融通

　　4、提供外汇保值和投机的场所

　　6、国际外汇市场的特征。

　　答：1、全球外汇市场在时间和空间上联为一体。

　　2、各地外汇市场的汇率差异日益缩小。

　　3、汇率涨落不定，波动剧烈。

　　4、各种金融创新不断涌现。

　　5、绝大多数外汇交易都涉及美元。

　　6、西方国家中央银行对外汇市场干预频繁。

　　7、我国外汇市场包括哪两个层次?

　　答：银行间外汇市场;客户与外汇指定银行之间的外汇市场。

　　8、远期外汇交易的目的。

　　答：1、避免外汇风险

　　2、投机

　　9、择期交易中远期汇率报价原则。

　　答：择期交易——询价方有权选择交割日，汇率则对报价行有利。

　　远期汇率报价原则：

　　⑴报价银行买入基准货币，若基准货币升水，按选择期内第一天的汇率报价;若基准货币贴水，按选择期内最后一天的汇率报价。

　　⑵报价银行卖出基准货币，若基准货币升水，按选择期内最后一天的汇率报价;若基准货币贴水，按选择期内第一天的汇率报价

　　10、掉期交易的作用。

　　答：1、银行利用掉期交易轧平头寸

　　2、进出口商利用掉期交易套期保值

　　3、投资者利用掉期交易对冲避险

　　4、借款者利用掉期交易对冲避险

　　11、试举例说明有利的三地套汇的条件。

　　答：三地套汇的条件为：将三地汇率上下排列，并注意首尾相连(首尾货币相同)，如果右边三个数的积除以左边三个数的积，其结果大于1，就说明可以套汇，且此循环正确;若结果小于1，就说明可以套汇，但应按另一循环来进行;若结果等于1，就说明三个市场处于平衡，不可套汇。

　　例：已知有如下行市：

　　伦敦：£1=US$1.6188/95

　　纽约：US$1= JPY122.780/840

　　巴黎：£1= JPY194.756/939

　　任选一循环，将三地汇率上下排列，并注意首尾相连(首尾货币相同)：

　　£1=US$1.6188

　　US$1= JPY122.780

　　JPY194. 939=£1

　　(1.6188×122.780×1)/(1×1×194. 939)=1.0196，结果大于1。因此，可以套汇。

　　12、谈谈对套汇交易的认识。

　　答：1、套汇交易涉及一些成本。。

　　2、套汇交易是市场不均衡的产物。

　　3、套汇活动并非一直进行到各外汇市场报出汇率完全一致为止。

　　4、套汇交易要求套汇者迅速采取行动。

　　5、套汇交易的获利机会日趋机会减少。

　　6、套汇交易是比较处于重叠的外汇市场的报价。

　　13、套利交易有什么类型?

　　答：1、抵补套利交易( Covered Interest Arbitrage )

　　抵补套利是指在较低的利率水平上借入一种货币，通过即期外汇交易将其兑成利率水平较高国家的货币并用来投资以赚取利差收益;与此同时，为了防止在投资期间汇率变动的风险，这种套利常与远期交易结合进行。

　　2、非抵补套利交易(Uncovered Interest Arbitrage )

　　非抵补套利交易建立在对汇率预期的基础上，其成败取决于对汇率预测的准确程度。这种套利没有与远期交易结合进行。

　　14、套利交易存在的前提是什么?

　　答：套利交易以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前提。换句话说，在实施外汇管制和金融管制的国家之间不会发生套利行为。

　　15、抵补套利与非抵补套利的区别。

　　答：前者将资金转移与与远期交易结合进行，后者没有将资金转移与与远期交易结合进行。

　　16、谈谈对套利交易的认识

　　答：1、套利交易以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前提。

　　2、利率具有可比性。

　　3、套利交易所涉及的投资为短期性质。

　　4、抵补套利交易是市场不均衡的产物。

　　5、抵补套利交易也涉及一些成本。

　　6、国内外的金融资产不可能完全替代。