2022年中级会计职称财务管理重点知识点：股利政策与企业价值

　　1、下列各项中，属于固定股利支付率政策的优点是()。

　　A.股利与公司盈余紧密配合

　　B.有利于树立公司的良好形象

　　C.股利分配有较大灵活性

　　D.有利于稳定公司的股价

　　[答案]A

　　[解析]固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。

　　2、股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。这种观点体现的股利理论是()。

　　A.“手中鸟”理论

　　B.信号传递理论

　　C.所得税差异理论

　　D.代理理论

　　[答案]D

　　[解析]代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。

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　　3、某公司2016年度净利润为2000万元，预计2017年投资所需的资金为4000万元，假设目标资本结构是负债资金占60%，企业按照净利润10%的比例计提法定盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2016年度企业可向投资者支付的股利为()万元。

　　A.100

　　B.400

　　C.2000

　　D.300

　　[答案]B

　　[解析]按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资金数额为4000×(1-60%)=1600(万元)，因此，2016年度企业可向投资者支付的股利=2000-1600=400(万元)。注意提取的盈余公积金已经包含在1600万元中，不必再单独考虑。

　　4、某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。

　　A.“手中鸟”理论

　　B.信号传递理论

　　C.所得税差异理论

　　D.代理理论

　　[答案]D

　　[解析]代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

　　5、认为股利支付率越高，股票价格越高的股利分配理论是()。

　　A.代理理论

　　B.“手中鸟”理论

　　C.所得税差异理论

　　D.股利无关论

　　[答案]B

　　[解析]“手中鸟”理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

　　6、下列关于固定股利支付率政策的说法中，正确的有()。

　　A.体现了多盈多分.少盈少分.无盈不分的股利分配原则

　　B.从企业支付能力的角度看，这是一种不稳定的股利政策

　　C.比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司

　　D.该政策下，容易使公司面临较大的财务压力

　　[答案]A，C，D

　　[解析]采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。所以，选项B的说法不正确。

　　7、所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用高股利政策。()

　　A.√

　　B.×

　　[答案]错

　　[解析]所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

　　8、股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力决定的。()

　　A.√

　　B.×

　　[答案]错

　　[解析]股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。

　　9、股利分配理论的最终目标是使公司价值最大化。()

　　A.√

　　B.×

　　[答案]错

　　[解析]股利政策的最终目标是使公司价值最大化。

　　10、采用固定或稳定增长股利政策公司财务压力较小，有利于股票价格的稳定与上涨。()

　　A.√

　　B.×

　　[答案]错

　　[解析]采用固定或稳定增长股利政策，股利的支付与企业的盈利相脱节，即不论公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增长的股利，这可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化，所以采用该政策企业的财务压力较大。