2019年中级会计师考试财务管理考点练习题十五_第4页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

　　【该题针对“信号传递理论”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 限制性股票指公司为了实现某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格授予激励对象。

　　【该题针对“限制性股票模式”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 所得税差异理论认为由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

　　【该题针对“所得税差异理论”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

　　【该题针对“所得税差异理论”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资金数额为4000×(1-60%)=1600(万元)，因此，2016年度企业可向投资者支付的股利=2000-1600=400(万元)。注意提取的盈余公积金已经包含在1600万元中，不必再单独考虑。

　　【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 剩余股利政策下，留存收益优先保证再投资的权益资金需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的最大化。

　　【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 企业利用回购股票注销或作为库存股的方式可以减少发行在外的普通股股数，使每股收益增加。选项B、C、D都会导致发行在外的普通股股数增加，稀释每股收益。

　　【该题针对“股票回购”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票股利对于公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的股东权益减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。

　　【该题针对“股利支付形式(除股票股利)”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 低正常股利加额外股利政策的灵活性较大，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。

　　【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 由于资本利得与股利收入的税率不一致，如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需要时，将被加征额外的税款。

　　【该题针对“利润分配制约因素——法律因素”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 发放股票股利增加的股本=增加的股数×每股面值，减少的未分配利润=增加的股数×每股折算价格，本题中发放的股票股利按照股票面值折算，因此，减少的未分配利润=增加的股本，发放股票股利对资本公积没有影响，资本公积还是300万元。

　　【该题针对“股票股利”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 股票分割即将一股股票拆分成多股股票的行为。对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后，股数增加，因此会使公司股票每股市价降低;股票分割可以向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信息，因此，有助于提高投资者对公司股票的信心。

　　【该题针对“股票分割”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股权登记日是指有权领取本期股利的股东资格登记的截止日期，凡是在此指定日期收盘之前取得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司本期分派的股利。在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。

　　【该题针对“股利支付程序”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

　　【该题针对“代理理论”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 “手中鸟”理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

　　【该题针对““手中鸟”理论”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 选项A是代理理论的观点，选项C是信号传递理论的观点，选项D是股利无关论的观点。

　　【该题针对““手中鸟”理论”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。选项A的说法不正确。

　　【该题针对“信号传递理论”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 在业绩股票期权激励模式下，公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假。所以选项C的说法不正确。

　　【该题针对“业绩股票激励模式”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 如果公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需的资金，那么公司具有较强的股利支付能力。所以，选项A的说法正确;如果一个公司的资产有较强的变现能力，现金的来源比较充裕，则它的股利支付能力也比较强，所以，选项B的说法正确;企业在进行收益分配时，必须充分考虑企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益，所以，选项C的说法不正确;投资机会较多，说明对现金的需求较大，从而股利支付能力较弱，所以，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“利润分配制约因素——公司因素”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 股票增值权激励模式较适合现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司。所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“股票增值权模式”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 A是股票回购的动机，选项BCD是对上市公司的影响。

　　【该题针对“股票回购”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式，但目前这两种股利方式在我国公司实务中很少使用。

　　【该题针对“股利支付形式(除股票股利)”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论和代理理论。

　　【该题针对“股利分配理论(综合)”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 股东出于稳定的收入考虑往往要求公司支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。出于避税考虑和控制权考虑往往要求限制股利的支付。投资机会是公司应该考虑的因素，因此选项BD不是答案。

　　【该题针对“利润分配制约因素——股东因素”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。所以，选项B的说法不正确。

　　【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。因此选项D的说法不正确，本题的正确答案为选项ABC。

　　【该题针对“股票股利”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　1、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。

　　【该题针对“限制性股票模式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 如果公司将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收人投资于其他投资机会所得的报酬时，公司就不应多留留存收益，而应多发放股利，这样有利于股东价值的最大化。

　　【该题针对“利润分配制约因素——公司因素”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。

　　【该题针对“股利无关论”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 股利政策的最终目标是使公司价值最大化。

　　【该题针对“股利分配理论(综合)”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。

　　【该题针对“业绩股票激励模式”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 通货膨胀会带来货币购买力水平下降，导致固定资产重置资金不足，此时，企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。因此，在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。

　　【该题针对“利润分配制约因素——其他因素”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 采用固定或稳定增长股利政策，股利的支付与企业的盈利相脱节，即不论公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增长的股利，这可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化，所以采用该政策企业的财务压力较大。

　　【该题针对“固定或稳定增长的股利政策”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 对于“低正常股利加额外股利政策”而言，存在一个缺点，当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。所以，相对来说，对那些盈利水平随着经济周期波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，“低正常股利加额外股利政策”也许是一种不错的选择。

　　【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 超额累积利润约束是防止公司为了股东避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需要。偿债能力约束要求公司考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力。

　　【该题针对“利润分配制约因素——法律因素”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 低正常股利加额外股利政策的一个优点是赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。而固定股利支付率政策容易使公司面临较大的财务压力。

　　【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，但能否取得报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标。

　　【该题针对“股票期权模式”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 凡是在股权登记日收盘之前取得了公司的股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。在此之后取得股票的股东无权享受已宣布的股利。由此可知，股权登记日的下一个交易日是股票的所有权和领取股息的权利分离的日期，称为除息日，即在除息日股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票。在这一天购入公司股票的投资者不能享受已宣布发放的股利，而在这一天的前一天购入公司股票的投资者能享受已宣布发放的股利。

　　【该题针对“股利支付程序”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：(1)市场具有强式效率;(2)不存在任何公司或个人所得税;(3)不存在任何筹资费用;(4)公司的投资决策与股利决策彼此独立;(5)股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。

　　【该题针对“股利无关论”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 投资方案所需的自有资金金额

　　=700×60%=420(万元)(0.5分)

　　投资需要从外部借入的资金金额

　　=700×40%=280(万元)(0.5分)

　　【该题针对“股利政策(综合)”知识点进行考核】

　　【正确答案】 在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：

　　2011年度应分配的现金股利

　　=900-420=480(万元)(1分)

　　【该题针对“股利政策(综合)”知识点进行考核】

　　【正确答案】 在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：

　　2011年度应分配的现金股利

　　=2010年的现金股利=550(万元)(0.5分)

　　可用于2012年投资的留存收益

　　=900-550=350(万元)(0.5分)

　　需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)(0.5分)

　　【该题针对“股利政策(综合)”知识点进行考核】

　　【正确答案】 在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：

　　股利支付率=550/1000×100%=55%(0.5分)

　　2011年度应分配的现金股利

　　=900×55%=495(万元)(0.5分)

　　【该题针对“股利政策(综合)”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2011年度应分配的现金股利

　　=900-700=200(万元)(0.5分)

　　【该题针对“股利政策(综合)”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 发放的股票股利=10000×20%=2000(万元)

　　发放股票股利后：

　　普通股股本变为10000+2000=12000(万元)(0.5分)

　　资本公积、盈余公积不变。(1分)

　　未分配利润变为5000-2000=3000(万元)(0.5分)

　　股东权益总额不变，仍为39000万元。(0.5分)

　　每股净资产=39000/1200=32.5(元/股)(0.5分)

　　【该题针对“股票分割”知识点进行考核】

　　【正确答案】 股票分割后：

　　普通股股数为1000×2=2000(万股)(0.5分)

　　普通股股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等均不发生变化，股东权益总额也不发生变化。(1.0分)

　　每股净资产=39000/2000=19.5(元/股)(0.5分)

　　【该题针对“股票分割”知识点进行考核】