2018年中级会计师《财务管理》备考试卷(4)_第8页

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 现金占用资金情况：

　　b现=(1600-1200)/(700-500)=2

　　a现=1600-2×700=200

　　应收账款占用资金情况：

　　b应=(2500-1900)/(700-500)=3

　　a应=2500-3×700=400

　　存货占用资金情况：

　　b存=(4100-3100)/(700-500)=5

　　a存=4100-5×700=600

　　固定资产占用资金：a固=6500

　　无息流动负债提供资金情况：

　　b流=(1230-930)/(700-500)=1.5

　　a流=1230-1.5×700=180(1分)

　　汇总计算：

　　b=2+3+5-1.5=8.5

　　a=200+400+600+6500-180=7520

　　Y=7520+8.5X(1分)

　　【思路点拨】

　　由于在逐项分析法下，确定总资金需求模型中的不变资金总额a和单位变动资金b时，需要将各资金占用项目与资金来源项目相抵，因此，按此模型计算得出的资金需求总量=预计资产总额-预计无息流动负债，即相当于企业的筹资性负债与股东权益合计。

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2012年的资金需要总量

　　=1600+2500+4100+6500-1230

　　=13470(万元)

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2013年的资金需要总量=7520+8.5×1000

　　=16020(万元)

　　2013年需要增加的资金

　　=16020-13470=2550(万元)

　　2013年外部筹资额=2550-40=2510(万元)

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　【正确答案】 2014需要的资金总额=7520+8.5×1200

　　=17720(万元)

　　2014年需要增加的资金

　　=17720-16020=1700(万元)

　　或=8.5×(1200-1000)=1700(万元)

　　2014年对外筹资数额

　　=1700-1200×10%×(1-60%)

　　=1652(万元)

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 债券资本成本

　　=100×8%×(1-25%)/[120×(1-4%)]×100%

　　=5.21%(0.5分)

　　普通股资本成本

　　=1.5/12×100%+3%=15.5%(0.5分)

　　债券市场价值=25×120=3000(万元)

　　普通股市场价值=500×12=6000(万元)

　　资本市场价值总额=3000+6000=9000(万元)(0.5分)

　　平均资本成本

　　=5.21%×3000/9000+15.5%×6000/9000

　　=12.07%(0.5分)

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　【正确答案】 使用方案一筹资后的平均资本成本：

　　原债券资本成本=5.21%

　　新债券资本成本=10%×(1-25%)=7.5%

　　普通股资本成本

　　=1.5/11×100%+3%=16.64%

　　普通股市场价值=500×11=5500(万元)

　　资本市场价值总额

　　=3000+2000+5500=10500(万元)

　　平均资本成本=3000/10500×5.21%+2000/10500×7.5%+5500/10500×16.64%

　　=11.63%

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　【正确答案】 使用方案二筹资后的平均资本成本：

　　原债券资本成本=5.21%

　　新债券资本成本=9%×(1-25%)=6.75%

　　普通股资本成本

　　=1.5/11×100%+3% =16.64%

　　增发的普通股股数=660/11=60(万股)

　　普通股市场价值

　　=(500+60)×11=6160(万元)

　　资本市场价值总额

　　=3000+1340+6160=10500(万元)

　　平均资本成本=3000/10500×5.21%+1340/10500×6.75%+6160/10500×16.64%

　　=12.11%

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　【正确答案】 由于方案一的平均资本成本低于方案二，因此，应该采用方案一筹资。

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　【正确答案】 根据题中条件可知，该项目的内部收益率介于12%和13%之间，由于大于平均资本成本(11.63%)，所以，该项目具有可行性。

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】