2017年投资项目管理师《投资建设项目决策》重点辅导：银行市场风险_第2页

　　市场风险管理政策和程序的建立是健全风险管理和监管的重要组成部分，更为重要的是这些政策和制度的严格执行和实施。如前面提到的巴林银行和“中航油”事件，这两个机构在出现风险事件前相应的制度皆存在而且也相当“完备”，然而它们均未能做到政策和程序的严格执行，导致了重大损失。

　　对产品定价、风险参数和对冲的风险管控

　　所有金融产品的合理定价是其活跃交易的基础，特别是金融衍生产品，其价格受其相应基础市场价格、波动率、到期时间等因素影响。没有具体有效的定价模型，金融衍生产品的价格很难会被合理地确定从而很难活跃交易;没有具体的定价模型，就不可能准确地计算出衍生产品价格对各种市场因素变化的敏感性;没有衍生产品价格对市场因素的敏感性，就不可能对相应的衍生产品进行有效的风险对冲;没有有效的风险对冲，在利率或汇率发生巨大波动时导致损失乃至重大风险事件的可能性大大增加,这在“中航油”等有关风险事件中皆可得到验证。

　　衍生产品定价是一个比传统产品定价更为复杂的技术性工作，产品越复杂，定价的复杂程度就越高。除对基础市场要有相当把握的知识外，衍生产品的定价需要合适的数学模型同时还需要有计算机程序来执行。国外衍生产品的定价模型经过了几十年的摸索和实践已经趋于成熟，我国衍生产品市场发展尚处初期阶段。我国很多金融机构对普通常用的金融衍生产品虽已有了一些定价模型，但是对较为复杂的产品大多数机构尚无自己的定价模型，交易的价格目前仍需要通过外资机构提供，在交易衍生产品时仍然采用“货比三家”的方法。加速提升金融机构产品定价能力是我国发展衍生产品市场的必然要求。通过市场检查了解我国金融机构及国外金融机构在我国的产品定价的状况，从而找出逐渐加强金融机构产品定价能力和风险对冲的具体措施。

　　风险管理内部模型和资本充足率要求

　　巴塞尔委员会对基于市场风险的资本充足率的计算方法提出了具体明确的要求。标准计算方法对债券、股票、外汇、商品等基础资产的交易头寸均有具体的规定和计算方法;另外对这些基础资产之上的远期、掉期、期货和期权等衍生产品也有明确的方法要求。根据这些方法可以合理计算基础产品交易头寸及其衍生产品的资本要求。除标准计算方法外，巴塞尔委员会还鼓励金融机构建立适应自身资产结构、产品结构和交易头寸的内部风险模型。金融机构建立自身内部风险模型的动力在于适宜的内部风险模型可以适度降低其市场资本要求。举一个简单的例子，如果某银行根据标准计算方法计算出的市场资本要求为100亿人民币，而根据其内部风险模型只需要90亿人民币，那么该银行就可节省10亿人民币的市场资本金要求。

　　当然，内部模型本身和相关参数必须满足监管部门对内部模型的基本要求，不然内部模型对市场风险监管的作用将下降。内部模型的建立和参数选定具有很强的专业性和技术性，金融机构必须有专门的专业人士从事该项工作，监管部门也必须有相应的专业人士对这些模型进行审批和持续监测。由于我国利率市场化才刚刚起步，人民币汇率形成机制也才实施不到一年，银行建立自身的风险管理模型所需的历史数据及市场数据目前仍然相对缺乏，建立有效的市场风险模型还需要一定的时间去探索。要通过市场风险检查，认真深入地摸清我国银行业市场风险管理模型的现状，从而为逐步完善市场风险管理模型及其相应的市场风险监管做好准备。