中级审计师专业相关知识《投资决策管理》章节练习题及答案_第2页

　　1、【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：每年营业现金流量净额=每年销售收入-付现成本(不包括利息)-所得税，折旧费用属于付现成本，因此是需要考虑的内容，因此选项 A 正确;根据公式可知利息不需要考虑，而所得税是需要考虑的项目，因此选项 CD 正确。

　　2、【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：净现值是项目投产后现金净流量现值减去项目初始投资现金流量现值后的余额，因此 B 选项错误;根据净现值公式可知，内部报酬率高的项目净现值低，因此选项 E 错误。

　　3、【正确答案】：CDE

　　【答案解析】：股票价格=D1/(K-g)是固定增长股票的价值公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式，因此选项 A 错误，选项 E 正确;由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，因此适用于股东永远持有的情形，因此选项 C 正确;D1/(K-g)表示未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，因此选项 B 错误;g 指股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率，因此，g 可以根据公司的可持续增长率估计，故选项 D正确。

　　4、【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：固定增长股票内在价值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增长率 g、最近一期发放的股利 D0、预期发放的股利 D1 均与股票内在价值呈同向变动;投资必要报酬率 K 与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

　　5、【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：项目投资的判断标准是：当项目预期收益率大于项目的必要报酬率时，项目可行。有两种判断方法：非折现方法(投资回收期法、投资利润率法)和折现方法(净现值法、内部报酬率法)。因此选项 ABCD 正确。

　　6、【正确答案】：AB

　　【答案解析】：债券的内在价值高于市场价格时应继续持有或购入该债券。当该债券未来现金流现值低于目前市场价格时，出售该债券，因此选项 CDE 错误。

　　7、【正确答案】：ACD

　　8、【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：债券发行价格=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值，影响利息收入和本金现值的因素有面值、票面利率、债券市场利率或投资者要求的必要报酬率、付息期数。

　　9、【正确答案】：CDE

　　【答案解析】：溢价发行时，票面利率大于到期收益率;折价发行时，票面利率小于到期收益率;平价发行时，票面利率等于到期收益率。

　　10、【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：债券投资的现金流入包括：购买债券的价格、债券按票面利率计算的利息和出售债券的价款。