2017年中级审计师考试模拟练习试卷及答案11_第2页

　　1、计算营业现金流量时，应该( )。

　　A.需要考虑折旧的影响

　　B.需要考虑利息的影响

　　C.需要考虑所得税的影响

　　D.无需考虑利息的影响

　　E.无需考虑折旧的影响

　　【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：每年营业现金流量净额=每年销售收入-付现成本(不包括利息)-所得税，折旧费用属于付现成本，因此是需要考虑的内容，因此选项 A 正确;根据公式可知利息不需要考虑，而所得税是需要考虑的项目，因此选项 CD 正确。

　　2、有关投资决策指标的说法中正确的有( )。

　　A.当净现值等于零时，说明此时的折现率为内部报酬率

　　B.净现值是投资项目预期营业现金流量的现值

　　C.当净现值大于零时，项目可为企业增加价值

　　D.净现值为正的项目是收益率高于必要报酬率的项目

　　E.内部报酬率高的项目净现值也高

　　【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：净现值是项目投产后现金净流量现值减去项目初始投资现金流量现值后的余额，因此 B 选项错误;根据净现值公式可知，内部报酬率高的项目净现值低，因此选项 E 错误。

　　3、下列关于公式股票价值=D1/(K-g)的说法中正确的有( )。

　　A.这个公式适用于股利增长额固定不变的股票

　　B.其中的 D1/(K-g)表示的是未来第一期股利的现值

　　C.这个公式适用于股东永远持有股票的情况

　　D.其中的 g 可以根据公司的可持续增长率估计

　　E.这个公式适用于股利增长率固定不变的股票

　　【正确答案】：CDE

　　【答案解析】：股票价格=D1/(K-g)是固定增长股票的价值公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式，因此选项 A 错误，选项 E 正确;由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，因此适用于股东永远持有的情形，因此选项 C 正确;D1/(K-g)表示未来无穷多期股利的现值，而不是未来第一期股利的现值，因此选项 B 错误;g 指股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率，因此，g 可以根据公司的可持续增长率估计，故选项 D正确。

　　4、下列因素中，与固定增长股票内在价值同方向变化的有( )。

　　A.股利年增长率

　　B.最近一期发放的股利

　　C.预期发放的股利

　　D.投资必要报酬率

　　E.股票的风险报酬系数

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：固定增长股票内在价值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增长率 g、最近一期发放的股利 D0、预期发放的股利 D1 均与股票内在价值呈同向变动;投资必要报酬率 K 与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

　　5、判断项目投资决策是否可行的方法有( )。

　　A.投资回收期法

　　B.投资利润率法

　　C.净现值法

　　D.内部报酬率法

　　E.盈亏平衡分析法

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：项目投资的判断标准是：当项目预期收益率大于项目的必要报酬率时，项目可行。有两种判断方法：非折现方法(投资回收期法、投资利润率法)和折现方法(净现值法、内部报酬率法)。因此选项 ABCD 正确。