2017年中级审计师考试模拟练习试卷及答案1_第3页

　　三、案例分析题

　　(一)资料

　　甲公司原有资本800万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本600万元(发行普通股10万股，每股面值60元)，所得税税率为25%(企业筹资的筹资费用忽略不计)。

　　(1)2012年年初甲公司计划利用一笔长期资金购买X公司股票，已知该股票现行市价为每股8元，本年已发每股股利为0.1元，预计以后每年以6%的增长率增长，甲公司要求的报酬率为8%。

　　(2)2013年因业务发展需要，拟筹资300万元，筹资方式有两种：

　　方案一：全部按面值发行普通股，增发60万股，每股面值5元。公司一直采用稳定增长的股利政策，企业预计的普通股股利为0.8元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长。

　　方案二：全部筹借长期债务，债务利率为12%。

　　(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　<1> 、利用股票估值模型，X公司股票价值估计为：C

　　A、3.4元

　　B、3.8元

　　C、5.3元

　　D、5.6元

　　<2> 、甲公司应对X公司股票：B

　　A、进行投资

　　B、不进行投资

　　C、无法确定

　　D、需要根据X公司发行股票的数量来判断

　　<3> 、该公司采用不同筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为：A

　　A、66万元

　　B、130万元

　　C、140万元

　　D、110万元

　　<4> 、方案一的资本成本为：C

　　A、20%

　　B、19%

　　C、21%

　　D、25%

　　<5> 、方案二的资本成本为：B

　　A、8%

　　B、9%

　　C、10%

　　D、11%