参考答案:
1.股东直接投资资金成本=社会无风险投资收益率+项目的投资风险系数×(市场投资组合预期收益率-社会无风险投资收益率)=3%+1×(8%-3%)=8%。
银行长期贷款所得税后资金成本=7%×(1-25%)=5.25%。
本项目融资方案的总体税后资金成本=8%×35%+5.25%×(1-35%)=6.21%。
2.BEP(生产能力利用率)=[年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年销售税金及附加)]×100%=[42500/(125000-21000-1200)]×100%=41.34%.
计算结果表明,在生产负荷达到设计生产能力的41.34%时即可盈亏平衡,说明该项目对市场的适应能力较强。
3.计算本项目财务净现值大于或等于零的概率。概率树图如图4-5所示。
发生的可能性及其财务净现值见表4-100。
累计概率计算见表4-101。
根据表4-101数据,可求得净现值小于零的概率为:P[NPV(7%)<0]=0.35+(0.4-0.35)×864/(864+10344)=0.354,即项目不可行的概率为0.354,计算得出的净现值大于或等于零的可能性为64.6%,因此该项目的抗风险能力较强。
4.当项目面临风险时,常用的风险对策有风险回避、风险控制、风险转移、风险接受。
相关知识:三、涉及《项目决策分析与评价》的内容