某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。

简答题 某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态Ⅱ，设计符合流行趋势，但产品营销不成功，只能实现预定销售收入的80%；状态Ⅲ，设计不符合流行趋势，但成功的营销有效改善了销售效果，可以实现预定销售收入的50%；状态Ⅵ，设计不符合流行趋势，且产品营销失败，只能实现预定销售收入的30%。时装设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测见表2。

项目投资发生在第1年年初，当年投产运营。项目的寿命期3年，预定销售收入和经营成本数据见表3。在不同状态下经营成本保持不变，财务基准收益率为10%。

问题：
1.分析确定项目的风险变量，简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。
2.计算各状态下项目的财务净现值。
3.计算财务净现值的期望值，并判断投资是否财务可行。

参考答案：

1.项目的风险变量是销售收入。专家调查法的步骤主要包括四个方面：
（1）根据需要调查问题的性质，组成专家组（或调查组）；
（2）各专家分别独立提出拟调查的风险变量可能出现的状态（或状态范围或相应的概率）；
（3）整理各专家意见，计算专家意见的期望值，（或整理意见分歧情况，或反馈给专家组）；
（4）专家组讨论并分析产生分歧的原因，各专家重新独立提出风险变量可能出现的状态和相应的概率，如此重复进行1～2次，直至专家意见分歧程度低于要求值为止。
2.计算：
NPV=[-4000+3960×（1+10%）+3720×（1+10%）+3000×（1+10%）]万元=4928万元
NPV=[-4000+2480×（1+10%）+2480×（1+10%）+2000×（1+10%）]万元=1807万元
NPV=[-4000+260×（1+10%）+620×（1+10%）+500×（1+10%）]万元=-2876万元
NPV4=[-4000-1220×（1+10%）-620×（1+10%）-500×（1+10%）]万元=-5997万元
3.计算财务净现值的期望值，见表7。

状态Ⅰ发生的概率是0.6×0.7=0.42
状态Ⅱ发生的概率是0.6×0.3=0.18
状态Ⅲ发生的概率是0.4×0.7=0.28
状态Ⅳ发生的概率是0.4×0.3=0.12
财务净现值的期望值是：
（4928×0.42+1807×0.18-2876×0.28-5997×0.12）万元=870万元>0，所以本投资在财务上可行。

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