2019期货投资分析练习试题及答案（十）_第2页

　　11. 影响期货价格的共同因素有哪些?

　　(1) 库存影响

　　(2) 替代品影响

　　(3) 季节性因素和自然因素。自然因素包括气候条件、地理变化和自然灾害等

　　(4) 宏观经济形势与经济政策的影响

　　(5) 政治因素以及突发事件的影响

　　(6) 投机对价格的影响

　　12. 期末库存与供求之间是什么样的关系?

　　供求关系是影响商品价格的根本原因，而库存是供求关系重要的显性指标

　　13. 替代品对期货价格有何影响?

　　替代品与被替代品是竞争关系。替代品需求量或者使用量减少，会引起被替代品需求量的增加，进而拉升被替代品价格。反之，亦反之。

　　14. 农产品期货价格为何会呈现明显的季节性走势?

　　这是由于农产品的供应和需求具有明显的季节性特点。需要注意的是，如果某些偶然性因素的出现或许会打破或者淡化一贯的季节性特征。

　　15. 投机对期货价格的影响有何特点?

　　买涨不买跌是人们的一种普遍心理。当市场价格上生时，赚钱效应会使得更多人的买进，并且有些人愿意进行实物投机。尽管这些购买者并非货物的真正需求者，但至少暂时加大了需求，加剧了供不应求的局面。反之亦反之。期货市场上这一现象有时表现的更加突出。

　　16. 对影响因素进行量化有哪些优点?

　　(1) 全面地用具体数值表达各种因素的影响力度;

　　(2) 可以揭示多种因素之间的关系;

　　(3) 表现形式更直观，在深度挖掘上更全面、更精确、更可靠、更有说服力;

　　(4) 为建立预测模型打好了基础

　　17. 如何对影响因素进行量化?

　　量化分析的方法有很多种例如相关性分析、因果关系检验、协整检验。在量化分析中需要注意数据的准确性、指标形式选择、样本数据的一致性。

　　18. 平衡表分析法有何优点和不足?

　　其优点是列示了各种供给和需求关键的数据。但也有一定的局限性，本身没有办法回答期货价格是否合理的问题，价格水平与基本面状况是否对应，还需要借鉴其它分析方法。

　　19. 如何识别季节性走势规律?

　　见第四章，第三题答案

　　20. 分类排序法适用于什么样的情况?步骤是什么样的?

　　在碰到有效数据事件不长或者数据不全面时，定量方法无法应用时，分类排序方法就是一个值得利用的替代方案。其步骤如下

　　(1) 确定影响价格的重要因素或者指标;

　　(2) 将每一个因素或指标按照利多或者利空划分为几个等级;

　　(3) 对每一个因素或者指标的状态进行评估，得出对应的数值;

　　(4) 将所有的所得到数值相加求和，本根据加数总值评估该品种未来行情可能是上涨、下跌还是盘整。

　　21. 回归分析法有何优点?在使用该法时，应该注意哪些问题?

　　优点

　　(1) 在分析多因素模型的时候更加简单和方便;

　　(2) 结果唯一，只要采用的模型和数据相同

　　(3) 可以准确计量各个因素之间的相关程度与回归拟合程度的高低，提高预测方程式的效果。

　　22. 基本面分析有哪些步骤?

　　(1) 熟悉品种背景以及收集数据资料

　　(2) 建立模型以及模型的完善

　　(3) 模型的应用和修正

　　(4) 处理好基本面分析与交易的关系

　　23. 基本面数据处理应该注意什么问题?

　　(1) 处理好不同的数据来源的矛盾之处，这就要求分析者仅仅知道哪里有数据还不行，还需要对数据的含义和由来有一个清晰的了解;

　　(2) 对于长期价格，应当剔除通货膨胀对价格的影响。但是是否需求对商品价格进行调整，与采取什么样的分析模式以及分析目的有关。比如，在一些分析模式中，已经将价格水平(通货膨胀或者通货紧缩)作为影响因素之一纳入，就不需要对历史价格重新调整。

　　24. 解释模型和预测模型有何区别?

　　解释模型中，影响因素(自变量)和价格(因变量)是同时发生的，而在预测模型中影响因素的发生要先于价格。一个良好的解释模型，不一定是一个能够有效预测的模型。

　　25. 建立模型有哪些注意事项?

　　模型的建立是一个循序渐进的过程。在建模过程中需要注意的地方有两个

　　(1) 对建立模型者而言，当模型不能解释过去某段时间的价格行为时，也有积极的意义。因为他意味着有可能有考虑不周的地方;

　　(2) 必须分清实际数据与之前的估计数据之间的差别。