=8470.29/5.6502=1499.11(万元)

　　3)旧设备的年金成本为(　)万元。

　　A.1507.74

　　B.1645.82

　　C.1097.12

　　D.1479.65

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　旧设备的现金净流出量现值=6198.92(万元)

　　旧设备的年金成本=6198.92/(P/A，12%，6)

　　=6198.92/4.1114=1507.74(万元)

　　4)下列关于乙公司是否应该进行设备更新的表述中，正确的是(　)。

　　A.应当更新设备，因为新设备的年金成本低于旧设备

　　B.不应当更新设备，因为旧设备的净现金流出量现值低于新设备

　　C.应当更新设备，因为新设备的净现值高于旧设备

　　D.无法判断

　　『正确答案』A

　　『答案解析』由于新旧设备预期尚可使用年限不同，应比较年金成本，由于新设备的年金成本低于旧设备，因此应当更新设备。

　　5)下列各种项目投资决策方法中，适用于固定资产更新决策的有(　)。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.现值指数法

　　D.年金成本法

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』固定资产更新决策属于互斥项目选优决策，新旧设备寿命期相同时，可以使用净现值法进行决策，选项A是答案;新旧设备寿命期不同并且更新不改变生产能力和销售收入，可以使用年金成本法进行决策，选项D是答案。

　　知识点：证券投资管理

　　【例题·单项选择题】证券资产投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，下列各项中，属于非系统风险的是(　)。

　　A.再投资风险

　　B.价格风险

　　C.变现风险

　　D.购买力风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，非系统性风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

　　【例题·单项选择题】下列有关证券投资的风险的表述中，错误的是(　)。

　　A.一般来说，债券投资的购买力风险远大于股票投资

　　B.市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化

　　C.当证券资产投资报酬率低于市场利率时，证券资产的价值才会高于其市场价格

　　D.再投资风险是由于市场利率下降造成无法通过投资实现预期收益的可能性

　　『正确答案』C

　　『答案解析』投资者对证券资产投资报酬率的预期总是在市场利率的基础上进行，只有证券资产投资报酬率大于市场利率，证券资产的价值才会高于其市场价格，选项C错误。

　　【例题·单项选择题】

　　债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.市场利率

　　D.票面利率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内含报酬率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率，是项目现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的，所以选项C是答案。

　　【例题·单项选择题】某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，如果市场利率为10%，则与该债券的价值最接近的数值为(　)元。已知：(P/A，10%，5)=3.791，(P/F，10%，5)=0.621

　　A.869

　　B.924

　　C.931

　　D.1000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』

　　债券价值=1000×8%×3.791+1000×0.621

　　=303.28+621=924.28(元)

　　【例题·单项选择题】

　　某公司拟发行10年期债券，面值1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期归还本金，发行价格拟定为1020元。若投资者购入该债券并持有至到期，则预期的投资收益率将(　)。

　　A.高于10%

　　B.低于10%

　　C.等于10%

　　D.无法确定

　　『正确答案』B

　　『答案解析』溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率，平价债券的内部收益率等于票面利率。本题属于溢价债券，投资收益率低于票面利率。

　　【例题·单项选择题】

　　某三年期债券，目前的市价为560万元。当折现率分别为10%和12%时，该债券未来现金流量的现值分别为600万元和540万元，则债券的内部收益率为(　)。

　　A.10%

　　B.11%

　　C.11.33%

　　D.12.57%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　折现率为10%时：

　　债券投资的净现值=600-560=40(元)

　　折现率为12%时：

　　债券投资的净现值=540-560=-20(元)

　　则：

　　债券的预期投资收益率==11.33%

　　【例题·单项选择题】

　　某股票上一年每股现金股利为2元，预计年增长率为5%,如果投资该股票的必要报酬率为10%，则该股票的估值为(　)元。

　　A.20

　　B.21

　　C.40

　　D.42

　　『正确答案』D

　　『答案解析』V=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)

　　【例题·单项选择题】

　　投资者拟购买某股票，其当前市场价格为每股30元，当前发放的现金股利为每股3元，预计未来每年股利增长率为2%。该股票的投资收益率为(　)。

　　A.12%

　　B.16.8%

　　C.12.2%

　　D.14.5%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』