A.甲方案 B.乙方案

　　C.丙方案 D.丁方案

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』甲方案的现值指数小于1，不可行;乙方案的内含报酬率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B;丙方案的净现值的等额年金=960/(P/A,10%，10) =960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元，因此最优方案应该是丙方案。

　　【例题.单项选择题】假定固定资产更新不改变生产能力和销售收入，则下列关于固定资产更新决策的说法中，错误的是( )。

　　A.对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金净流出量的现值进行决策

　　B. 固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法

　　C. 对于寿命期不同的固定资产更新决策，应当采用年金成本法进行决策

　　D. 固定资产更新决策属于互斥投资决策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和等额年金法，一般不采用内含报酬率法，选项B错误。

　　【例题·案例分析题】某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为1000万元，垫付营运资金50万元，全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入，使用寿命为15年，预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧，垫付的营运资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%，对该项目要求的必要报酬率为10%。假定不考虑增值税因素。已知：(P/A,10%,15)=7.6061，(P/F,10%,15)=0.2394

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1)该项目投产后1～14年每年的预计现金流量净额为(　)万元。

　　A.125

　　B.210

　　C.165

　　D.150

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　年折旧=(1000-100)÷15=60(万元)

　　年营业现金流量

　　=(300-100-60)×(1-25%)+60

　　=165(万元)

　　2)该项目运行最后一年的预计现金流量净额是(　)万元。

　　A.105

　　B.150

　　C.210

　　D.315

　　『正确答案』D

　　『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额=165+(100+50)=315(万元)

　　3)该项目的净现值为(　)万元。

　　A.240.92

　　B.219.02

　　C.186.37

　　D.231.82

　　『正确答案』A

　　『答案解析』净现值=165×(P/A,10%,15)+150×(P/F,10%,15)-1050

　　=165×7.6061+150×0.2394-1050

　　=240.92(万元)

　　4)下列关于该购置生产线项目的表述中，正确的有(　)。

　　A.该项目的现值指数大于1

　　B.该项目的现值指数小于1

　　C.该项目的内含报酬率小于10%

　　D.该项目的内含报酬率大于10%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』净现值大于0，则可以推出：现值指数大于1，内含报酬率大于折现率10%，选项A、D正确。

　　5)项目投资决策的非折现方法有(　)。

　　A.净现值法

　　B.会计报酬率法

　　C.内部报酬率法

　　D.静态投资回收期法

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』项目投资决策的非折现方法包括静态投资回收期法和会计报酬率法。

　　【例题·案例分析题】乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)尚可使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。新设备相关资料如表1所示：

　　表1　新设备相关资料　　金额单位：万元

　　项目 新设备

　　原价 6000

　　预计使用年限 10年

　　已使用年限 0年

　　净残值 400

　　当前变现价值 6000

　　年折旧费(直线法) 560

　　年营运成本(付现成本) 800

　　相关货币时间价值系数如表2所示：

　　表2　相关货币时间价值系数

　　期数(n) 6 7 8 9 10

　　(P/F，12%，n) 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220

　　(P/A，12%，n) 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502

　　经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为6198.92万元。

　　要求:根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1)新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值为( )万元。

　　A.9600.33

　　B.8470.29

　　C.11182.39

　　D.8727.892

　　『正确答案』B

　　『答案解析』

　　新设备的现金净流出量的现值

　　=6000+800X(1-25%)X(P/A,12%，10)-560X25%X(P/A，12%，10)-400X(P/F，12%，10)

　　=6000+600X5.6502-140X5.6502-400X0.3220

　　=8470.29(万元)

　　2)新设备的年金成本为( )万元。

　　A.2060.20 B.1544.70 C.1499.11 D.1699.11

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』新设备的年金成本

　　=8470.29/(P/A，12%，10)