2022年考研431金融学综合章节习题：资本成本

　　1[.单选题]某公司发行优先股，面值为1000元/股，票面利率为12%，溢价发行，发行价为1300元/股，另按发行价的2%支付承销费，从企业角度看，该优先股票的资金成本为()

　　A.9.42%

　　B.9.23%

　　C.12.18%

　　D.9.37%

　　[答案]A

　　[解析]设优先股的资金成本为r，由1300x(1-2%)=1000x12%/r可得r=9.42%。考点:优先股的成本计算公式：其中d表示优先股的年股利，尸表示优rxU-J)先股的筹资额，按优先股的发行费用决定。/是优先股的筹资费用率。

　　2[.单选题]某公司发行面值为1000万元、票面利率为6%，期限为2年的债券，每年年末付息，到期还本，发行价格为1030万元，发行手续费为20万元，不考虑其他因素,用插值法计算，该债券资金成本是()

　　A.6%

　　B.4.54%

　　C.7.11%

　　D.5.54%

　　[答案]D

　　[解析]利用插值法求得，正确答案为D项。1030-20=【60/(1+r)】+【1060/(1+r)2】

　　3[.单选题]某公司向银行借款500万元，年利率为5%,期限为2年，到期一次性还本付息，发生资产评估、信用评估等手续费为15万元，不考虑其他因素，该长期借款的资金成本是()

　　A.5%

　　B.6.49%

　　C.4.04%

　　D.4.88%

　　[答案]B

　　[解析]由于本题是选择题，存在发行费用，所以该资金的成本将高于5%,所以应该选B项。从计算题的做法来看，注意到期一次还本付息，所以第二年年末的现金流是500+500x5%x2=550:故500-15=550/(1+r)2，解得r=0.0649。

　　4[.单选题]某公司全部资产120万元，负债比率为40%,负债利率为10%,当EBIT为20万元时，财务杠杆系数为()

　　A.1.21

　　B.1.31

　　C.1.32

　　D.1.43

　　[答案]C

　　[解析]利息费用为120x40%x10%=4.8(万元)。财务杠杆系数

　　5[.单选题]甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股，净发行价格为923.08元，则优先股的资本成本为()

　　A.11.9%

　　B.13%

　　C.10.83%

　　D.97%

　　[答案]C

　　[解析]由923.08=(1000×0.1)/r可以求得r=10.83%。

　　6[.单选题]在计算资金成本时,与所得税有关的资本来源是下述情况中的()

　　A.普通股

　　B.优先股

　　C.银行借款

　　D.留存收益

　　[答案]C

　　[解析]银行借款带来利息支付，税前扣除，产生税盾。

　　7[.单选题]关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是()

　　A.在其他因素一定时,产销量越小，经营杠杆系数越小

　　B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆越小

　　C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1

　　D.经营杠杆系数越大,表明企业的风险越大

　　[答案]B

　　[解析]其中Q表示销量

　　8[.单选题]提高财务杠杆会影响公司的业绩表现，因为()

　　A.增加公司的EBIT的波动

　　B.降低公司的EBIT的波动

　　C.增加公司净利润的波动

　　D.降低公司净利润的波动

　　[答案]C

　　[解析]提高财务杠杆会加大利息费用支出，进而加大净利润EPS的波动。

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　　9[.单选题]股票A和市场组合的相关系数是0.4,股票A收益的标准差为40%,市场组合收益的标准差是20%，股票A的β系数为()

　　A.0.8

　　B.1.0

　　C.0.4

　　D.0.2

　　[答案]A

　　[解析]股票A的β系数Βa

　　10[.单选题]某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%,企业使用34%的所得税税率，该债券成本为()

　　A.7.92%

　　B.8.08%

　　C.9%

　　D.10%

　　[答案]B

　　[解析]12%x(1+2%)x(1-34%)=8.08%。

　　11[.单选题]—般而言，一个投资项目，只要当其()高于其资本成本率，在经济上才是合理的;否则，该项目将无利可图，甚至亏损

　　A.预期资本成本率

　　B.投资收益率

　　C.无风险收益率

　　D.市场组合的期望收益率

　　[答案]B

　　[解析]

　　12[.单选题]资金占用成本是指企业因占用资金而向资金供应者支付的各种资金占用费，以下不属于资金占用成本的是()

　　A.长期债券的利息

　　B.各种长短期借款的利息

　　C.发行股票的承销费用

　　D.优先股的股息

　　[答案]C

　　[解析]承销费用属于发行费用，是支付给金融中介(投行)的报酬，不是向资金供应者支付的资金占用费

　　13[.单选题]某公司发行面值为100万元、票面利率为8%的优先股票，每年年末付息，发行价格为108万元，承销费用等手续费为5万元，不考虑其他因素，该债券资金成本是()

　　A.7.77%

　　B.7.41%

　　C.8%

　　D.无法计算

　　[答案]A

　　[解析]设该优先股的资本成本为r，由8/r=108-5,可解得r=7.77%。

　　14[.单选题]某公司发行的长期债券面值为1000元/张，共10000张，年利息率为10%,每年年末付息，到期还本,期限为10年。债券按面值溢价12%发行，筹资费用为发行价的12%。公司的所得税率为25%,该债券的税后资金成本为()

　　A.10%

　　B.12%

　　C.7.6%

　　D.9%

　　[答案]C

　　[解析]

　　15[.单选题]某公开发行A股的股份有限公司采取永续增长的股利政策，股利每年增长3%，预计下年股利为0.6元/股，当前公司股票市场价格为9.6元/股，公司所得税税率为25%,该公司普通股票的资金成本为()

　　A.9.25%

　　B.6.94%

　　C.9.43%

　　D.7.08%

　　[答案]A

　　[解析]根据戈登公式，资金成本=0.6/9.6+3%=9.25%。

　　16[.单选题]公司普通股票的资金成本为12%，股利的个人所得税税率为20%，股利再投资的交易费用率为3%,该公司留存收益的资金成本为()

　　A.9.6%

　　B.11.64%

　　C.9.31%

　　D.9.90%

　　[答案]C

　　[解析]留存收益资金成本=12%x(1-20%)x(1-3%)=9.31%。

　　17[.单选题]某公开发行A股的股份有限公司采取固定股利政策，每年股利为0.84元/股，当前股价为7.5元/股，公司所得税税率为25%,该公司普通股票的资金成本为()

　　A.8.4%

　　B.11.2%

　　C.14.93%

　　D.以上都错误

　　[答案]B

　　[解析]普通股资金成本为:RS=D/P0.84/7.5=0.112=11.2%