三、案例分析题(共 20 题，每题 2 分。由单选和多选组成。错选，本题不得分;少选，所选的每个选项得 0.5 分)

　　第一题:

　　【连题】某投资者 1 预期甲股票价格将会下跌，于是与另一投资者 2 订立期权合约，合约规定有效期限为三个月，1 可按每股 10 元的价格卖给 Z 甲股票 5000 股，期权价格为 0.5元/股。

　　根据以上材料，回答(1)~(4)题

　　81.影响期权价格(期权费)的因素是(　　)。

　　A.不同证券价格的波动幅度

　　B.证券行情变化趋势

　　C.利率水平

　　D.期权合同有效期长短

　　【正确答案】：ABD

　　【参考解析】：影响期权价格的因素包括证券价格的波动幅度、证券行情的变化趋势以及合同有效期长短。

　　82.根据上述情况，下列说法正确的有(　　)。

　　A.1 所做的交易属于看跌期权，期权费为 2500 元

　　B.1 所做的交易属于卖出期权，期权费为 500 元

　　C.1 所做的交易属于买进期权，期权费为 2500 元

　　D.1 所做的交易属于卖出期权，期权费为 7500 元

　　【正确答案】：A

　　【参考解析】：

　　该投资者预期股票价格将会下跌，所做交易应为看跌期权，也叫卖出期权，期权费为5000×0.5=2500 元。

　　83.如果一个月后，甲股票价格降至每股 8 元，1 认为时机已到，于是以现货方式买进5000 股甲股票，然后按原订合约行使期权卖给 Z 甲股票 5000 股。该笔交易 1 获利(　　)元。

　　A.2500

　　B.5000

　　C.7500

　　D.10000

　　【正确答案】：C

　　【参考解析】：根据题意，获利=(10-8)×5000-5000×0.5=7500 元。

　　84.如果当初 1 做期货交易，而未做期权交易，行情及买卖时机相同，则 1 可获利(　　)元。

　　A.2500

　　B.5000

　　C.7500

　　D.10000

　　【正确答案】：D

　　【参考解析】：若为期货交易，则没有期权费用支出，甲将获利 10000 元。

　　第二题:

　　【连题】李某预计某种股票的价格在未来的几个月会由目前的每股 120 元跌至每股 90元，于是打算先大量卖出，待价格下降后再买进，赚取利润。李某手中只有该股票 2000 股，卖出后获利不高，为了能够赚取更多利润，他向经纪人提出融券要求，经纪人审查后同意以李某的 2000 股作为保证金予以融券，双方商定利息按垫付股票价值的 10%计算。保证金比率为 40%。

　　根据以上材料，回答(1)~(4)题

　　85.李某进行的交易属午(　　)。

　　A.保证金空头交易

　　B.保证金多头交易

　　C.看涨期权交易

　　D.看跌期权交易

　　【正确答案】：A

　　【参考解析】：李某所进行的交易属于保证金空头交易。

　　86.该笔交易经纪人融券数额为(　　)股。

　　A.2000

　　B.3000

　　C.5000

　　D.10000

　　【正确答案】：B

　　【参考解析】：根据题意，融券数额=2000÷40%-2000=3000 元。

　　87.3 个月后，该股票果然下跌，跌至每股 100 元，李某认为继续下跌的可能性不大，于是通过经纪人按每股 100 元的价格再买进等量卖出数额的股票，并用所得款项归还经纪人垫付的本息。则李某在这笔交易中获利(　　)元。

　　A.100000

　　B.84000

　　C.70000

　　D.64000

　　【正确答案】：D

　　【参考解析】：根据题意，李某获利=(120-100)×5000-3000×120×10%=64000 元。

　　88.如果李某当时做现货交易，行情及买卖时机如上，能获利(　　)元。

　　A.64000

　　B.60000

　　C.40000

　　D34000

　　【正确答案】：C

　　【参考解析】：根据题意，李某获利=2000×(120-100)=40000 元。