益类证券
权益+累权益;
(一)股票
(1)特性：
A收益性-最基本特征，股息红利+资本利得;
B风险性-内涵(预期收益不确定性);
C流动性强;
D永久性;
E参与性-重大决策。
(2)股票的价值与价格：
A票面价值：
面值，以面值发行为(平价发行)
高于面值发行(溢价发行)
溢价募集资金大于股本总和，等于面值总和记股本，超额记资本公积。
面值和净资产背离，和股票投资价值没有必然联系。
B账面价值=每股净资产=股票净值
公司运营的资本基础，是股票投资价值的重要指标。
C清算价值
理论：清算价值=账面价值
实际：清算价值<账面价值
D内在价值=理论价值，股票未来收益的现值。
内在价值决定市场价格，分析师主要任务。
E理论价格
股票本身无价值，只是资本凭证，股票买卖是对未来收益权的转让。
未来值=红利+利得，未来值折现=现值。
F市场价格(最直接影响：供求关系)
(1) 股票分类(按股东权利)：
A普通股(无特别权利、最主要的权益类);
收益权：公司盈余、剩余财产分配权利。
分红滞后、分红不固定、索赔权滞后。
表决权：决策权、一股一票。有些公司出于不想稀释控制权考虑发行一些有收益 权无表决权的股票。
B优先股;
优先分配股利、剩余财产。
股债双属性：股权投资+无表决权+分红固定。
是否补发盈利不足时未发的优先股股息：累积、非累积。
C普通股、优先股风险收益比较：
优先股低风险——固定收益+索偿优先权
普通股较高风险收益——更高潜在收益
(1) 存托凭证(还有香港、台湾、欧洲)
外国的有价证券在本国市场。
发行人——存券银行——外国托管行发行——证交所、柜台交易;
每张存托凭证代表不止一股而是许多股票。
20世纪20年代，JP摩根首创。
全球存托凭证GDRs：伦敦、卢森堡交易所，美元计价，不受部分国家资本流动限制。
美国存托凭证：ADRs：最主要的存托凭证，交易量大。
无担保：很少应用。
有担保：三方协议。根据交易能力和对基础证券公司要求：
一级公募ADRs二级公募ADRs三级公募ADRs144A私募ADRs
Sec登记要求有有有有
美会计准则无部分符合完全符合无
交易地点场外场内场内私下
筹资能力无无有无
上市费用低高高低
级别越高，对证券公司要求越高;
想在美国交易所上市交易可通过二级公募，筹集资金的必须三级公募;
2004只有汽车发行过二级公募;
2004以后，二级公募成为中国进入纳斯达克的主要形式;
2014京东发ADRs在纳斯达克IPO;
2004ADRs纳入我国上投摩根基金管理公司QDII组合。
(2) 可转债(双属性)
A特性：
双属性：股、债
双选择：a投资人=低息债+转股;
b发行人=提前赎回+高息成本(相比没有提前赎回的债券);
B基本要素：
a标的股票
b票面利率(半年或1年付息一次，到期后5个工作日还本付息)
c转换期限(1年<期限<6年，发行6个月后才可转换【六一，六转】
d转换价格=面值/比例(发行时市价<转换价;
e赎回(发行)：股票价格升至超过转换价格一定倍数;
支付可转债过多盈利。
f回售(投资者)：股价下跌超过可转价格一定幅度。
C价值=债息+转换价值
转换价值：股价上涨，转换价值上升;下跌则下降。
本质：普通债+看涨期权
股价低：债息;股价高：股权属性。
(3) 权证：约定到期向发行人以证券或现金结算的有价证券。
A分类：
(1) 按标的资产：股权类、债券类、其他;
(2) 按基础资产来源*：认股权证：行权时上市公司增发授予持有人。
备兑权证：投资银行发行，行权时认兑流通股票，股本不变。
(1) 按持有人权利：认购、认沽。
(2) 按行权时间：
美式：失效日期任意交易日;
欧式：失效日当日;
百慕大式：失效日前一段时间;
B要素：
(1) 类别。认购(看涨)、认沽(看跌)
(2) 标的资产：股债、外汇、商品等。股票权证可以是单一股票或一篮子股票。
(3) 存续时间：有效期内。
(4) 行权价格：行权时向发行人购买或出售资产。
(5) 行权结算方式：证券、现金。
(6) 行权比例：单位权证可购买或出售的数量。
C权证价值：
有效期内，权证价值=内在价值+时间价值
内在价值=(市价-行权价)X行权比例
时间价值=有效期内收益的隐含价值
市价<行权价，不执行行权，内在价值=0.
例：2005股改后发行第一只权证——宝钢权证(“宝物”)
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