各地
资讯
全国北京天津上海江苏浙江福建安徽江西山东山西河南河北黑龙江吉林辽宁广东广西海南湖南湖北四川重庆贵州云南陕西甘肃宁夏青海内蒙古新疆西藏
当前位置:中华考试网 >> 高级会计师 >> 高级会计实务 >> 文章内容

2016年高级会计师考试辅导精华:第二章第七讲

中华考试网 [ 2016年7月8日 ]

  资本结构决策

  (一)EBIT-EPS (或无差异分析法)

  通过预计息税前利润与每股收益无差别点的税前利润进行比较,选择每股收益额最高的为唯一标准。

  (二)资本成本比较分析法

  通常情况下,企业将公司价值最高、资本成本最低时的资本结构视为“最佳”资本结构。由此,企业管理者可通过不同资本结构下的公司价值总额、加权平均资本成本等的比较,来判断公司最佳资本安排。

  【考点11】资本结构调整的管理框架

  理论界并没有给出普适性的资本结构决策模型,现实中的企业也大都依据于其融资环境及相关因素确定“最佳”资本结构。根据财务弹性要求,即使最佳资本结构也不应当是一个常数点,而是一个有效区间,如要求企业资产负债率介于65%-70%之间。

  资本结构调整不但必须,而且是一种常态,它是一个动态的过程。但在企业管理实践中,企业资本结构调整及管理,仍然有其内在的管理框架。资本结构决策与调整的管理框架如下。

  (一)实际负债率大于最优负债率

  1.如果公司处于破产威胁之下

  迅速降低财务杠杆:①债转股;②出售资产,用现金还债;③与债权人谈判。

  2.如果公司未处于破产威胁之下

  (1)如果公司有好的投资项目

  用留存收益或增发新股投资好的项目

  (2)如果公司没有好的投资项目

  ①用留存收益偿还债务;②少发或不发股利;③增发新股偿还债务。

  (二)实际负债率小于最优负债率

  1.如果公司有收购目标

  迅速增加财务杠杆:①将股权转为债权;②借债并回购股份。

  2.如果公司没有收购目标

  (1)如果公司有好的投资项目

  借债投资好的项目

  (2)如果公司没有好的投资项目

  ①股东喜欢股利,则支付股利;

  ②股东不喜欢股利,则回购股票。

  【考点12】企业集团资金集中管理与财务公司

  1.企业集团资金集中管理模式

  总部财务统收统支模式、总部财务备用金拨付模式、总部结算中心或内部银行模式、财务公司模式。

  2.企业集团资金集中管理与财务公司运作

  “收支一体化”运作模式;“收支两条线”的运作模式。

纠错评论责编:liujianting
相关推荐
热点推荐»