财务管理

　　1、 财务战略

　　在2005、2006年均是考试重点，今年也不例外。财务战略是范围较广泛的一个概念，学习内容较多，但是在考试中能够考核的内容有限。建议关注经济利润观念，除了能够计算经济利润指标之外，还能分析经济利润优于会计利润之处。

　　⑴经济利润的计算

　　⑵息前税后利润的计算：净利润+利息×(1-所得税)

　　注意和息税前利润的区别，息税前利润=税前利润+利息

　　息税前利润=净利润+所得税+利息

　　⑶加权平均资金成本的计算：债券成本×债券比重+股票成本×股票比重

　　⑷投资资本收益率的计算：息前税后利润÷投资资本

　　投资资本=所有者权益+长期有息负债

　　⑸简要分析经济利润优于会计利润之处(P大纲61页倒数第三段)

　　⑹其他相关指标：资本收益率、总资产报酬率、净资产收益率、投资利润率、会计收益率

　　2、企业并购

　　曾在2005年考试中出现，2006年考试并无涉及，这是今年的必考内容，极有可能单独出题，建议掌握如何作出并购的决策、企业价值计算、结合财务战略分析企业并购的利弊。

　　⑴并购的决策——计算并购净收益，如果大于0，则在财务上可行

　　(并购净收益=新价值-并购方价值-并购价格-并购费用)

　　⑵企业价值的计算(关注市盈率法P大纲65页和目标公司的价值用净资产价值调整法，特别关注市盈率法)

　　⑶企业并购利弊的分析

　　3、财务分析

　　重要内容，也是必考内容。建议掌握根据各项指标的计算结果，对企业财务状况、经营状况作出简单的分析和判断。其中，财务危机预警分析不一定是必考内容，但是建议能够基本判断是否存在财务危机;杜邦财务分析体系和因素分析法的结合出题也不一定是必考内容，但是也建议能基本掌握。

　　⑴各项指标的计算(各项指标的计算和倒着计算都要会)

　　⑵杜邦财务分析体系和因素分析法

　　杜邦财务分析体系：

　　净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

　　=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

　　⑶财务危机的表现

　　4、筹资是企业运作的资金基础和重要环节，该部分内容在2005年考过，今年仍然将之归为考试重点。建议掌握所需资金采用何种方式筹资最为合理经济(每股收益无差别点法，直接计算每股收益法也可以使用，两种方法的决策结果一样)，以及各种筹资方式的优劣比较。

　　⑴每股收益无差别点

　　⑵各种筹资方式的资金成本计算

　　⑶各种筹资方式的优劣比较

　　1、 其他内容

　　⑴资金的投放和使用

　　2006年考察了这部分的内容，今年不一定是继续出题，建议稍微关注一下投资收益率(也叫会计收益率，等于年均收益除以原始投资额，该指标和静态投资回收期一样，是评价项目投资的一个静态指标)的计算。营运资金管理中，建议稍微关注应收账款的管理，能够指出案例中企业应收账款管理中的缺陷

　　⑵利润分配

　　知识点不多，内容相对简单，出题的可能性较少。建议稍微关注现金股利和股票股利发放的优劣比较。