2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题及答案（十二）_第3页

　　三、计算分析题

　　1.甲公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。

　　要求：

　　(1)假如资金市场利率仍为10%，请为该债券制定合理的发行价格。

　　(2)假如资金市场利率水平已上升至12%，请为该债券制定合理的发行价格。

　　(3)假如资金市场利率水平下降至8%，请为该债券制定合理的发行价格。

　　2.甲公司是一家生产制造企业，公司目前总价值为15000万元，无负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价3元/股，预计公司未来可持续增长率为5%。为了开发新项目，目前该公司急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为目前长期公司债券的市场利率为6%，甲公司风险较大，若按此利率6%发行债券并无售出的把握。建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5%，同时每张债券附送10张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按3元的价格购买1股普通股。

　　假设公司资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。

　　要求：

　　(1)计算每张认股权证的价值。

　　(2)计算发行债券后的公司总价值，债券本身的总价值和认股权证的价值。

　　(3)预计第五年末的股票价格。

　　(4)若投资人购买该附认股权证债券要求的报酬率为7%，则计算购买1份附认股权证债券的净现值，判断方案是否可行并说明原因。