2019年银行从业资格考试初级个人理财讲义：第三章第三节_第3页

　　三、股票市场介绍

　　(一)股票市场概述

　　股票是股份公司发行的，表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证的一种有价证券。股票市场可以分为一级市场、二级市场。股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。股票市场的变化与整个市场经济的发展是密切相关的，股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况“晴雨表”的作用。

　　1.股票价格指数

　　股票价格指数简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。

　　2.股票市场的功能

　　股票有如下四方面的功能：

　　第一，积聚资本功能。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。

　　第二，资本转让功能。二级市场。

　　第三，资本转化功能。股市使非资本的货币资金转化为生产资本。

　　第四，股票定价功能。股票的价格是由股票市场中的供求来确定的。

　　(二)股票市场在个人理财中的运用

　　股票投资具有高风险和高收益特征，对于专业能力欠缺且风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择，可选择商业银行发行的间接投资于股票的理财产品。

　　判断题：

　　在个人理财实践中，一般将股票归类为(　)投资品。

　　A.高风险高收益

　　B.高风险低收益

　　C.低风险高收益

　　D.低风险低收益

　　『正确答案』A

　　『答案解析』股票投资具有高风险和高收益特征。

　　四、金融衍生品市场介绍

　　(一)金融衍生品市场概述

　　金融衍生品市场是相对传统金融市场而言的，是交易金融衍生工具的市场。金融衍生工具是从标的资产派生出来的金融工具。这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。

　　1.金融衍生品的种类及特点

　　(1)金融衍生工具的种类

　　按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。

　　按照交易场所划分，金融衍生工具可以分为场内交易工具和场外交易工具。 前者如股指期货，后者如利率互换等。

　　按照交易方式分，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换。

　　(2)金融衍生工具的特点

　　①可复制性。只要掌握了定价和复制技术，就可以较随意地分解，组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。

　　②杠杆特征。由于允许保证金交易，交易主体在支付少量保证金后就签订衍生交易合约，利用少量资金就可以进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易，产生“以小博大”的杠杆效应，杠杆效应放大了金融衍生工具的风险。

　　2.金融衍生品市场的功能

　　第一，转移风险功能。交易主体通过金融衍生工具的交易实现对持有资产头寸的风险对冲，将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者。

　　第二，价格发现功能。在金融衍生工具交易中，市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测，通过大量的交易，发现金融衍生品的基础金融产品价格。

　　第三，提高交易效率功能。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，许多投资者以投资衍生品取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。

　　第四，优化资源配置功能。

　　判断题：

　　金融衍生品的价值依赖于基本标的资产的价值。(　)

　　『正确答案』对

　　『答案解析』本题考查金融衍生品市场。

　　判断题：

　　金融衍生工具的可复制性放大了它的风险。(　)

　　『正确答案』错

　　『答案解析』金融衍生工具的杠杆效应放大了它的风险。

　　3.金融衍生品市场分类(重点)

　　(1)金融远期市场

　　金融远期市场是金融远期合约交易市场。金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。

　　金融远期合约的作用是规避价格风险。金融远期合约的特点表现在：①非标准化合约。流通不便。②柜台交易。不利于信息交流和传递，也不利于形成统一的价格。③没有履约保证。

　　根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括四个大类：①股权类资产的远期合约;②债权类资产的远期合约;③远期利率协议，是指交易双方约定在未来某一日、交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息;④远期汇率协议。

　　单选题：

　　以下不属于金融远期合约缺点的是(　)。

　　A.每份合约千差万别，给合约的流通造成了较大的不便

　　B.不利于信息交流和传递，不利于形成统一的价格

　　C.没有履约保证

　　D.交易规则严格

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查金融远期合约的缺点。

　　(2)金融期货市场

　　金融期货市场是交易金融期货合约的市场。金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。

　　金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所。期货合约的特征：①标准化合约。期货合约在商品品种、品质、数量、交货时间和地点等方面事先确定好标准条款。②履约大部分通过对冲方式。期货合约只有很少一部分进行实物交割，绝大多数合约都会在交割期之前以平仓的方式了结。③合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保。④合约的价格有最小变动单位和浮动限额。

　　期货交易的主要制度：

　　①通过保证金制度来实现交易的正常进行。合约价值的一定比例(通常为5%～10%)，用于结算和保证履约。

　　②每日结算制度。又称“逐日盯市制度”。每日交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

　　③持仓限额制度。

　　④大户报告制度。防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。

　　⑤强行平仓制度。强行平仓的几种情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足;持仓量超出其限仓规定;因违规受到交易所强行平仓处罚;根据交易所的紧急措施应予强行平仓。

　　单选题：

　　买卖双方在交易所签订的在确定的将来时间按成交时确定的价格购买或者出售某项资产的标准化协议是(　)。

　　A.金融远期协议

　　B.金融期货协议

　　C.金融期权协议

　　D.金融互换协议

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查金融期货协议的含义。

　　期货交易的(　)保证金。

　　A.双方都必须缴纳

　　B.卖方必须缴纳

　　C.双方都不需缴纳

　　D.买方必须缴纳

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查期货交易的保证金制度。

　　(3)金融期权市场

　　金融期权市场是交易金融期权的市场。金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量某种金融资产的权利。

　　金融期权的要素主要包括基础资产或标的资产、期权的买方、期权的卖方、执行价格、到期日以及期权费等。

　　金融期权的分类主要包括以下几种方式：

　　第一，按照对价格的预期，金融期权可分为看涨期权和看跌期权。当人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，叫做看涨期权。当人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权，叫做看跌期权。

　　第二，按行权日期不同，金融期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权。美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。美式期权的期权费通常比欧式期权的期权费要高一些。

　　第三，按基础资产的性质划分，金融期权可以分为现货期权和期货期权。

　　单选题：

　　下列不是现货期权的是(　)。

　　A.股指期权

　　B.利率期权

　　C.股指期货期权

　　D.外汇期权

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查金融期权的分类。

　　(4)金融互换市场

　　金融互换市场是交易金融互换的市场。金融互换是两个或两个以上当事人， 按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。

　　金融互换是通过银行进行的场外交易。金融互换包括利率互换和货币互换两种类型。

　　(二)金融衍生品市场在个人理财中的运用

　　金融衍生品市场是一个高风险的投资市场，投资者需要具有较强的市场分析能力和风险承受能力。目前在我国，投资者可以主动参与衍生品的交易，如期货、期权交易。