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五、【简答题】(本大题共4小题，每题6分，共24分;)
25、简述企业筹集资金的动机。
答：(一)新建筹资动机 是指在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。企业新建时，要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应的资本金，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款(或发行债券)。
(二)扩张筹资动机 是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业的资产总额和权益总额的增加。
(三)偿债筹资动机 是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机。偿债筹资有两种情况：一是调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务，从而使资本结构更加合理;二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化。
(四)混合筹资动机 是指企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机,包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机，结果既会增大企业资产总额，又能调整企业资本结构。
26、简述发行可转换债券的优缺点。
答：1、发行可转换债券的优点
(1)债券成本低。发行可转换债券可使公司在换股之前得以低廉费用筹集额外资金。
(2)公司可获得股票溢价利益。可转换债券所设定的每股普通股的转换价格通常高于每股普通股当期价格，因此若债券能换股，公司便可以高于当期价格的溢价发行股票。
2、发行可转换债券的缺点
(1)实际筹资成本较高。虽然可转换债券可使公司以较高股价出售普通股，但换股时普通股股价随之上涨，则其实际筹资成本会高于发行纯债券成本。
(2)业绩不佳时债券难以转换。若公司经营业绩较差，则可转换债券大部分不会转换为普通股，因此公司将会处于债券困境，轻则资信和形象受损，导致今后股权或债务筹资成本增加，重则会被迫出售资产偿还债务。
(3)债券低利率的期限不长。可转换债券拥有的低票面利率，会随着债券转换而消失;如利用认股权证筹资，可使公司的低票面利率长期存在下去，直到债券到期。
27、简述证券投资组合的具体方法。
答：常用的证券投资组合方法主要有以下几种：
(一)投资组合的三分法。投资于有价证券的资金也要进行三分，即三分之一投资于风险较大的有发展前景的成长性股票;三分之一投资于安全性较高的债券或优先股等有价证券。三分之一投资于中等风险的有价证券。
(二)按风险等级和报酬高低进行投资组合。证券的风险大小可以分为不同的等级，收益也有高低之分。投资者可以测定出自己期望的投资收益率和所能承担的风险程度，然后，在市场中选择相应风险和收益的证券作为投资组合。
(三)选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合。这种投资组合的做法是：
1、尽可能选择足够数量的证券进行投资组合，这样可以分散掉大部分可分散风险。
2、选择证券的行业也应分散，不可集中投资于同一个行业的证券。
3、选择证券的区域也应尽可能分散，这是为了避免因地区市场衰退而使投资遭受重大损失。
4、将资金分散投资于不同的证券市场，这样可以防范同一证券市场的可分散风险。
(四)选择不同期限的投资进行组合。这种投资组合要求投资者根据未来的现金流量来安排各种不同投资期限的证券，进行长、中、短期相结合的投资组合。
28、就公司的经营需要来讲，存在哪些影响股利分配的因素?
答：1、盈余的稳定性。 2、资产的流动性。 3、举债能力。
4、投资机会。 5、资本成本。 6、债务需要。
六、【计算题】(本大题共2小题，每题10分，共20分;)
29、某企业生产并销售M产品，该产品单价5元，单位变动成本4元，固定成本为5000元，预计信用期若为30天，年销售量可达1万件，可能发生的收账费用为3000元，可能发生的坏账损失率为1%。若信用期为60天，年销售量可增加2000件，但可能发生的收账费用为4000元，增加销售部分的坏账损失率为1.5%，假定资金成本率为10%。要求：根据上述情况，确定对企业有利的信用期。
解：
(1)收益的增加：2000×(5—4)=2000
(2)应收账款占用资金的应计利息的增加=(12000×5)/360×60×4/5×10%—(10000×5)/360×30×4/5×10%=467
(3)坏账损失的增加=2000×5×1.5%=150
(4)收账费用增加=4000—3000=1000
(5)改变信用期的净损益=2000—(467+150+1000)=383
改变信用期净收益=2000-467-150-1000=383
由于收益增加大于成本增加，故采用60天信用期限
30、中盛公司生产甲产品需使用一种直接材料A。本期生产甲产品200件，耗用材料A900公斤，A材料的实际价格为每公斤100元。假设A材料的标准价格为每公斤110元，单位甲产品的标准用量为5公斤，要求进行A材料的成本差异的分析。
解：A材料的成本差异分析如下：
材料价格差异=(100-110)×900=-9000元(有利差异)
材料用量差异=110×(900-1000)=-11000元(有利差异)
材料成本差异=100×900-110×1000=-20000元(有利差异)
或=-9000+(-11000)=-20000元(有利差异)
责编：zhangjing0102