中级会计师考试财务管理考点习题：债券投资

　　【单选题】根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是(　　)。

　　A.不变

　　B.不确定

　　C.下降

　　D.上升

　　【答案】C

　　【解析】债券价值与市场利率是反向变动的。市场利率下降，债券价值上升;市场利率上升，债券价值下降。

　　【单选题】债券内部收益率的计算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.票面利率

　　B.债券面值

　　C.市场利率

　　D.债券期限

　　【答案】C

　　【解析】债券内部收益率是指债券投资净现值等于零的折现率，即债券购买价格与未来利息和本金(或中途的变现)流入的现值相等时的折现率，因此债券内部收益率的计算与市场利率无关。所以选项C正确。

　　微信扫描下面的二维码进入小程序，做题方便简洁

　　【单选题】假设投资者要求的必要收益率为10%，某公司当期每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%，则该公司股票的价值为(　　)元。

　　A.10

　　B.10.5

　　C.5

　　D.5.25

　　【答案】B

　　【解析】该公司股票的价值=0.5×(1+5%)/(10%-5%)=10.5(元)。

　　【单选题】某公司股票的当前市场价格为10元/股，今年发放的现金股利为0.2元/股(即D0=0.2)，预计未来每年股利增长率为5%，则该股票的内部收益率为(　　)。

　　A.7.1%

　　B.7%

　　C.5%

　　D.2%

　　【答案】A

　　【单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是(　　)。

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　【答案】B

　　【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以，选项B错误。

　　【单选题】债券内在价值计算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.债券市场价格

　　B.债券面值

　　C.债券期限

　　D.债券票面利率

　　【答案】A

　　【解析】影响债券内在价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。债券的市场价格不影响债券的内在价值。

　　【判断题】假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升债券价格下降。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】债券的内在价值也称为债券的理论价格，是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值。而市场利率作为折现率，市场利率上升债券价格是下降的。

　　【判断题】由于债券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此债券给持有者所带来的未来收益仅仅为利息收益。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：(1)名义利息收益;(2)利息再投资收益;(3)价差收益。

　　【判断题】不考虑其他因素的影响，如果债券的票面利率大于市场利率，则该债券的期限越长，其价值就越低。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】如果债券的票面利率大于市场利率，则是溢价发行的债券，该债券的期限越长，其价值就越高。