2021年中级会计师《财务管理》高频易错试题二

　　【例题·单项选择题】下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是(　)。

　　A.杠杆分析法

　　B.公司价值分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.利润敏感性分析法

　　『正确答案』B

　　『答案解析』公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项B是答案。每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，因此选项C不是答案。杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法。所以选项AD不是答案。

　　【例题·多项选择题】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有(　)。

　　A.企业的经营状况

　　B.企业的信用等级

　　C.国家的货币供应量

　　D.管理者的风险偏好

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响资本结构的因素有：企业经营状况的稳定性和成长率;企业的财务状况和信用等级;企业的资产结构;企业投资人和管理当局的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税务政策和货币政策，所以选项ABCD都是答案。

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　　【例题·单项选择题】下列投资活动中，属于间接投资的是(　)。

　　A.建设新的生产线

　　B.开办新的子公司

　　C.吸收合并其他企业

　　D.购买公司债券

　　『正确答案』D

　　『答案解析』间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。选项D属于间接投资。

　　【例题·多项选择题】按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有(　)。

　　A.开发新产品的投资

　　B.更新替换旧设备的投资

　　C.企业间兼并合并的投资

　　D.大幅度扩大生产规模的投资

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。更新替换旧设备的投资属于维持性投资。

　　【例题·单项选择题】某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为(　)元。

　　A.250000

　　B.175000

　　C.75000

　　D.100000

　　『正确答案』B

　　【例题·多项选择题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有(　)。

　　A.税后营业利润+非付现成本

　　B.营业收入-付现成本-所得税

　　C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

　　D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率，所以选项AB正确。

　　【例题·多项选择题】下列资本结构理论中，认为资本结构影响企业价值的有(　)。

　　A.最初的MM理论

　　B.修正的MM理论

　　C.权衡理论

　　D.代理理论

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响。修正的MM理论认为，因为负债利息可以带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在的前提下，资本结构如何影响企业市场价值。代理理论认为企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。

　　【例题·单项选择题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为(　)元。

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　『正确答案』B

　　『答案解析』该设备报废引起的预计现金净流量=变价净收入+(账面价值-变价净收入)×税率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

　　【例题·单项选择题】关于项目决策的内含收益率法，下列表述正确的是(　)。

　　A.项目的内含收益率大于0，则项目可行

　　B.内含收益率不能反映投资项目可能达到的收益率

　　C.内含收益率指标没有考虑资金时间价值因素

　　D.内含收益率指标有时无法对互斥方案做出正确决策

　　『正确答案』D

　　『答案解析』项目的内含收益率大于或等于必要投资收益率，则项目可行，所以，选项A的说法不正确。内含收益率就是投资项目可能达到的收益率，所以，选项B的说法不正确。内含收益率是使净现值等于零的贴现率，所以，内含收益率指标考虑了资金时间价值因素，即选项C的说法不正确。在互斥投资方案决策时，某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低，所以，选项D的说法正确。

　　【例题·多项选择题】某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为(　)。

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』根据题目可知：20×(P/A，内含收益率，6)-76=0，(P/A，内含收益率，6)=3.8，所以内含收益率在14%～15%之间。又因为项目具有可行性，所以内含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即选项A、D是答案。

　　【例题·单项选择题】下列各项因素中，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是(　)。

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　『正确答案』B

　　『答案解析』内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。内含收益率是不受资本成本影响的，所以本题答案为选项B。

　　【例题·单项选择题】采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是(　)。

　　A.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期

　　B.静态回收期法没有考虑资金时间价值

　　C.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

　　D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

　　『正确答案』A

　　『答案解析』若每年现金净流量不相等，设M是收回原始投资额的前一年：静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第(M+1)年的现金净流量，所以选项A的表述错误。

　　【例题·多项选择题】在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有(　)。

　　A.净现值

　　B.现值指数

　　C.内含收益率

　　D.动态回收期

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。

　　【例题·单项选择题】某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值(　)。

　　A.无法判断

　　B.小于0

　　C.大于0

　　D.等于0

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于该项目的动态回收期小于项目的寿命期，而按照动态回收期计算的净现值等于0，因此本题中项目的净现值大于0。

　　【例题·多项选择题】如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收益率，则(　)。

　　A.年金净流量大于原始投资额现值

　　B.现值指数大于1

　　C.净现值大于0

　　D.静态回收期小于项目寿命期的一半

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』某项目内含收益率大于必要收益率，则说明该项目具有可行性，则净现值大于0，年金净流量大于0，现值指数大于1，未来现金净流量现值大于原始投资额现值。选项A不是答案，选项BC是答案。项目可行，则静态回收期小于项目寿命期，但“静态回收期小于项目寿命期的一半”无法判断，选项D不是答案。

　　【例题·判断题】进行固定资产投资时，税法规定的净残值与预计的净残值不同，终结期计算现金流量时应考虑所得税影响。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)×所得税税率，其中账面价值=税法规定的净残值+未计提的折旧，变价净收入=预计的净残值。