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2020年中级会计师《财务管理》精选习题及答案十四

来源:中华考试网  [2019年12月3日]  【

  【例题·单项选择题】(2011年)

  下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是( )。

  A.通货膨胀加剧

  B.投资风险上升

  C.经济持续过热

  D.证券市场流动性增强

  『正确答案』D

  『答案解析』出资人的风险上升,导致资本成本增加。证券市场流动性增强会降低出资人的流动性风险,导致企业资本成本下降。

  【例题·判断题】(2018年考生回忆版)

  一般而言,短期债券融资比长期债券融资成本高。( )

  『正确答案』×

  『答案解析』一般而言,企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高,因此长期债券融资的资本成本一般要高于短期债券。

  【例题·判断题】(2018年考生回忆版)

  相对于采用目标价值权数,采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。( )

  『正确答案』×

  『答案解析』采用市场价值权数,现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金,需要反映期望的资本结构来说,目标价值是有益的,适用于未来的筹资决策。

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  【例题·单项选择题】

  某公司拟折价发行债券,面值1000元,发行价格980元,期限为5年、票面年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,采用一般模式计算该债券的资本成本为( )。

  A.6%

  B.6.22%

  C.8%

  D.8.12%

  『正确答案』B

  『答案解析』债券资本成本=1000×8%×(1-25%)/[980×(1-1.5%)]=6.22%

  【例题·多项选择题】

  下列各项因素中,影响固定股息率优先股资本成本的有( )。

  A.发行价格

  B.面值

  C.票面股息率

  D.筹资费率

  『正确答案』ABCD

  『答案解析』对于固定股息率优先股,如果各期股利相等,则:优先股的资本成本=年固定股息/[发行价格×(1-筹资费用率)]=(面值×票面股息率)/[发行价格×(1-筹资费用率)]。

  【例题·单项选择题】

  某公司目前普通股每股市价30元,预计下年度每股股利为4.2元,股利年增长率为5%,增发新股的筹资费率预计为3%,所得税税率为25%。该公司年末留存400万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益的资本成本为( )。

  A.19.43%

  B.19.7%

  C.19%

  D.20.16%

  『正确答案』C

  『答案解析』预计下年度每股股利为4.2元,所以,D1=4.2(元),留存收益资本成本率=4.2/30+5%=19%。

  【例题·单项选择题】

  某企业2018年边际贡献1000万元,固定性经营成本600万元。2019年销售量计划增长率为10%,假定其他因素不变,则2019年息税前利润增长率为( )。

  A.4%

  B.25%

  C.20%

  D.5%

  『正确答案』B

  『答案解析』2019年经营杠杆系数=1000/(1000-600)=2.5

  2019年息税前利润增长率=10%×2.5=25%

  【例题·单项选择题】(2010年)

  某公司经营风险较大,准备采取系列措施降低杠杆程度,下列措施中,无法达到这一目的的是( )。

  A.降低利息费用

  B.降低固定成本水平

  C.降低变动成本

  D.提高产品销售单价

  『正确答案』A

  『答案解析』影响经营杠杆的因素包括:企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中,息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低,经营杠杆效应越大,反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。

  【例题·判断题】

  经营杠杆是经营风险产生的根源,经营杠杆越高,经营风险越大,如果不存在经营杠杆作用,则企业不承担经营风险。( )

  『正确答案』×

  『答案解析』经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源,经营杠杆不存在(DOL=1),经营风险(即息税前利润的变动性)仍会存在,只是不会被“放大”(即息税前利润与产销量等比例变动)。

  【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

  某公司基期息税前利润为1000万元,基期利息费用为400万元。假设与财务杠杆计算相关的其他因素保持不变,则该公司计划期的财务杠杆系数为( )。

  A.1.88

  B.2.50

  C.1.25

  D.1.67

  『正确答案』D

  『答案解析』本题没有优先股股利,不考虑优先股股利因素,财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)=1000/(1000-400)=1.67。

  【例题·多项选择题】

  某公司没有发行优先股并且不存在财务杠杆效应,则下列结论中,成立的有( )。

  A.该公司的财务杠杆系数等于1

  B.该公司没有债务利息费用

  C.该公司没有负债

  D.该公司业务量的变动会引起每股收益等比例变动

  『正确答案』AB

  『答案解析』不存在财务杠杆效应,表明:(1)财务杠杆系数等于1;(2)公司不承担固定性资本成本,在没有发行优先股的情况下,即不承担债务利息费用;(3)公司没有债务融资或优先股融资,并非意味着公司没有负债,经营性负债不产生财务杠杆效应;(4)息税前利润的变动引起每股收益等比例变动。

  【例题·判断题】

  引起企业财务风险的主要原因既包括资本成本的固定负担,也包括资产报酬的不利变化。( )

  『正确答案』√

  『答案解析』引起企业财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。

责编:zp032348

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