2020年中级会计师《财务管理》精选习题及答案八

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为(　)万元。

　　A.60

　　B.120

　　C.96

　　D.126

　　『正确答案』A

　　『答案解析』年金现金净流量=净现值/年金现值系数=(180×7-840)/7=60(万元)

　　【例题·多项选择题】(2018年考生回忆版)

　　某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含报酬率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为(　)。

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』根据题目可知：20×(P/A，内含报酬率，6)-76=0，(P/A，内含报酬率，6)=3.8，所以内含报酬率在14%～15%之间。又因为项目具有可行性，所以内含报酬率大于或等于必要报酬率，所以必要报酬率不能大于等于15%。

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　　【例题·单项选择题】(2014年)

　　下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　)。

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　『正确答案』B

　　『答案解析』内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。这是不受资本成本影响的，所以本题答案为选项B。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，不能据以判断该项目具有财务可行性的是(　)。

　　A.以必要报酬率作为折现率计算的项目现值指数大于1

　　B.以必要报酬率作为折现率计算的年金净流量大于0

　　C.项目静态投资回收期小于项目寿命期

　　D.以必要报酬率作为折现率计算的项目净现值大于0

　　『正确答案』C

　　『答案解析』静态投资回收期没有考虑货币的时间价值。只考虑了未来现金净流量总和中等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分，静态回收期只能用来评价方案优劣，不能用来判断项目的财务可行性。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是(　)。

　　A.净现值法

　　B.静态回收期法

　　C.年金净流量法

　　D.动态回收期法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』互斥投资方案决策，当寿命期相同时，使用净现值法，当寿命期不同时，使用年金净流量法。

　　【例题·单项选择题】

　　某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，必要收益率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的寿命期为10年，净现值为1000万元，(A/P，12%，10)=0.177;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的寿命期为11年，其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　『正确答案』A

　　『答案解析』乙方案现值指数<1，丁方案内含报酬率小于必要收益率，均为不可行方案;甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年金净流量决策如下：甲方案年金净流量=1000×0.177=177(万元)>丙方案年金净流量150万元，因此甲方案为最优方案。

　　【例题·多项选择题】(2017年)运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有(　)。

　　A.旧设备年营运成本

　　B.旧设备残值变价收入

　　C.旧设备的初始购置成本

　　D.旧设备目前的变现价值

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』旧设备的初始购置成本是沉没成本，不用考虑。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)下列各项中，属于证券资产的系统风险的是(　)。

　　A.公司研发风险

　　B.破产风险

　　C.再投资风险

　　D.违约风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。对所有证券资产都产生影响，所以选项C 属于系统风险，选项ABD 属于非系统风险。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是(　)。

　　A.价格风险

　　B.购买力风险

　　C.变现风险

　　D.违约风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　债券内在价值计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券期限

　　B.债券票面利率

　　C.债券市场价格

　　D.债券面值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券内在价值指的是未来要支付的利息和到期偿还的本金的现值，利息的计算与债券市场价格无关，到期偿还的本金等于债券的面值。

　　【例题·单项选择题】(2017年)某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　)元。

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　『正确答案』B

　　『答案解析』公司每股股票价值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)