2020年中级会计师财务管理高频考题及答案二_第2页

　　二、多项选择题

　　1.假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有(　)。

　　A.提高敏感性负债的销售百分比

　　B.提高产品毛利率

　　C.提高权益乘数

　　D.提高股利支付率

　　【答案】AB

　　【解析】外部融资需要量=销售增长额×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×利润留存率，显然提高敏感性负债的销售百分比、提高产品毛利率有利于减少企业外部融资额，选项AB是答案;权益乘数的改变对外部融资额没有影响;提高股利支付率将会降低利润留存率，使外部融资额增加，选项CD排除。

　　2.下列关于资本成本的表述中，正确的有(　)。

　　A.筹资费用是一次性费用，可视为筹资数额的一项扣除

　　B.对出资方而言，资本成本是让渡资本使用权所带来的投资报酬

　　C.股权资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　D.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　【答案】ABD

　　【解析】筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，可视为筹资数额的一项扣除，选项A正确;对于出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬，选项B正确;最佳资本成本是加权平均资本成本最低同时企业价值最大的资本结构，因此衡量资本结构是否合理的依据是加权平均资本成本，选项C错误;在投资决策中，资本成本是评价投资项目可行性的主要标准，选项D正确。

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　　3.下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有(　)。

　　A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高

　　B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高

　　C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高

　　D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高

　　【答案】ACD

　　【解析】如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，所以选项A的表述正确;如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本水平就比较高，相反，则资本成本就越低，所以选项B的表述不正确;企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C的说法正确;资本是一种稀缺资源，因此，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，选项D的说法正确。

　　4.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有(　)。

　　A.银行借款

　　B.长期债券

　　C.留存收益

　　D.普通股

　　【答案】AB

　　【解析】所得税抵减作用即为利息抵税效应，银行借款、长期债券的利息具有抵税效应。

　　5.下列关于经营杠杆的说法中，正确的有(　)。

　　A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

　　B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

　　C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

　　D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

　　【答案】BCD

　　【解析】经营杠杆反映的是营业收入的变化对息税前利润的影响程度，所以选项A的说法不正确。

　　6.下列各项因素中，影响财务杠杆系数的有(　)。

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股利/(1-所得税率)]，所以选项ACD是答案。

　　7.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低公司总风险的有(　)

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高财务杠杆

　　D.节约固定成本支出

　　【答案】ABD

　　【解析】衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，ABD均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

　　8.从理论上说，最佳资本结构是指(　)的资本结构。

　　A.股权收益最大

　　B.股权成本最低

　　C.平均资本成本最低

　　D.企业价值最大

　　【答案】CD

　　【解析】最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

　　9.下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有(　)。

　　A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响

　　B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值

　　C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大

　　D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响

　　【答案】ACD

　　【解析】依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确;依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误;依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。

　　10.下列有关资本结构影响因素的说法中，正确的有(　)。

　　A.产销业务量波动大的企业负债水平低

　　B.以技术研发为主的企业负债水平高

　　C.为少数股东控制的企业负债水平低

　　D.拥有较多流动资产的企业主要依靠流动负债筹资

　　【答案】AD

　　【解析】产销业务量波动大的企业经营风险高，因而负债水平低，选项A正确;以技术研发为主的企业经营风险高，因而负债水平低，选项B不正确;如果企业为少数股东控制，股东通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资，选项C不正确;拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金，选项D正确。