2019年中级财务管理重点知识点：风险与收益

　　【考点一】资产收益与收益率

　　(一)资产收益的含义与计算

　　1.资产的收益是指资产的年收益率，又称资产的报酬率。(以百分比表示)

　　2.资产的收益率=资产增值量/期初资产价值(价格)

　　=利息(股息)收益率+资本利得收益率

　　(二)资产收益率的类型

　　1.实际收益率

　　是指已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。

　　【提示】存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀的影响。

　　2.预期收益率

　　也称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

　　预期收益率=

　　式中，Pi表示情况i可能出现的概率;Ri表示情况i出现时的收益率。

　　3.必要收益率

　　也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，投资者对某资产合理要求的最低收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率

　　=纯粹利率(货币时间价值)+通货膨胀补偿率+风险收益率

　　【提示1】通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率。

　　【提示2】风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。

　　【例题·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为(　　)。

　　A.实际收益率

　　B.必要收益率

　　C.预期收益率

　　D.无风险收益率

　　【答案】B

　　【解析】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为必要收益率。

　　【考点二】资产的风险及其衡量

　　(一)风险的概念

　　风险是指预期收益(期望值)的不确定性。

　　(二)风险衡量(资产收益率的离散程度)

　　①资产收益率的方差

　　②资产收益率的标准差

　　③资产收益率的标准差率

　　【例题·单选题】已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是(　　)。

　　A.期望值

　　B.标准差

　　C.方差

　　D.标准差率

　　【答案】D

　　【解析】期望值不能用于衡量风险，方差和标准差只适合于两个方案投资收益率的期望值相同的情况下的风险比较;标准差率适合于两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下的风险比较。选项D正确。

　　(三)风险对策

　　①规避风险

　　②减少风险

　　③转移风险

　　④接受风险

　　【例题·单选题】企业进行多元化投资，其目的之一是(　　)。

　　A.追求风险

　　B.消除风险

　　C.减少风险

　　D.接受风险

　　【答案】C

　　【解析】企业进行多元化投资，其目的之一是通过多元化投资能够分散投资风险，以此减少风险。

　　【例题·单选题】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是(　　)。

　　A.业务外包

　　B.多元化投资

　　C.放弃亏损项目

　　D.计提资产减值准备

　　【答案】A

　　【解析】业务外包能够转移风险。

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