中级会计师考试《财务管理》每日一练（2019.11.19)

　　2018年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2018年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2019年净利润将达到1800万元，2019年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2019年的净利润增长水平(2019年的高水平净利润归因于2019年引进的盈余水平超常的新生产线)，2020年及以后公司仍将恢复到10%的增长率。2018年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。

　　要求：分别计算在以下各种情况下M公司2019年的预期股利：

　　(1)公司采取稳定增长的股利政策，2019年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长;

　　(2)公司保持2018年的股利支付率;

　　(3)公司采用剩余股利政策;

　　(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策(分别指明低正常股利和超额股利)。

　　【答案】(1)稳定增长的股利政策下公司2018年的预期股利=300×(1+10%)=330(万元)

　　(2)固定股利支付率的股利政策下公司2018年的预期股利=1800×(300/1500)=360(万元)

　　(3)剩余股利政策下，公司2018年的预期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080(万元)

　　(4)低正常股利加额外股利政策下：

　　低正常股利=330万元

　　超额股利=1800-330-1200×60%=750(万元)。