2019年中级审计师考试专业相关知识冲刺试题五

　　【单选题】下列有关杠杆表述正确的有( )。

　　A.经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响

　　B.财务杠杆效应是指由于固定性资本成本(利息等)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于销售收入变动率的现象

　　C.只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在经营杠杆效应

　　D.只要企业存在固定性经营成本，就存在联合杠杆效应

　　【答案】A

　　【解析】财务杠杆效应是指由于固定性资本成本(利息等)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象，选项B错误;只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应，选项C错误。只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本，就存在总杠杆效应，选项D错误。

　　【单选题】如果企业的资本来源全部为自有资本，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。

　　A.等于0

　　B.等于1

　　C.大于1

　　D.小于1

　　【答案】B

　　【解析】财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，当I=0时，DFL=1。

　　【单选题】在息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是：

　　A.增加本期的负债资金

　　B.提高基期息税前利润

　　C.增加基期的负债资金

　　D.降低本期的变动成本

　　【答案】 C

　　【解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

　　【单选题】某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益：

　　A.增加2.7倍

　　B.增加1.5倍

　　C.增加1.2倍

　　D.增加0.3倍

　　【答案】 A

　　【解析】 因为DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，则ΔEPS/EPS=2.7

　　【单选题】某企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5，则联合杠杆系数为( )。

　　A.0

　　B.1.5

　　C.2.25

　　D.3

　　【答案】C

　　【解析】联合杠杆系数=1.5×1.5=2.25

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　　【单选题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，经营杠杆系数为2，销量的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为( )。

　　A.20%

　　B.25%

　　C.30%

　　D.50%

　　【答案】D

　　【解析】总杠杆系数=每股收益变动率/销量变动率，即5=每股收益增长率/10%，所以每股收益增长率=50%。

　　【单选题】预计某公司2015年的财务杠杆系数为1.45，2014年息税前利润为120万元，则2014年该公司的利息费用为( )万元。

　　A.82.76

　　B.37

　　C.54

　　D.37.24

　　【答案】D

　　【解析】1.45=120÷(120-I)，则I=37.24(万元)。

　　【单选题】某公司没有发行在外的优先股，年度利润总额为4600万元，长期负债总额为10000万元，平均利率为8%。如果不考虑其他因素，该公司的财务杠杆系数为( )。

　　A.1.29

　　B.1.19

　　C.1.17

　　D.1.09

　　【答案】C

　　【解析】财务杠杆系数=(4600+10000×8%)/4600=1.17

　　【单选题】甲企业生产A产品，年固定成本为40000元，单位变动成本为120元，年销售量为1000件，市场售价为每件200元，则甲企业的经营杠杆系数为( )。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　【答案】B

　　【解析】经营杠杆系数=1000×(200-120)/[100× (200-120)-40000]=2

　　【单选题】下列各项中，运用普通股每股收益(每股收益)无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是( )。

　　A.息税前利润

　　B.营业利润

　　C.净利润

　　D.利润总额

　　【答案】A

　　【解析】每股收益无差别点计算的就是每股收益相等时的息税前利润，所以应该选择A选项。

　　【单选题】狭义的资本结构是指( )的构成及其比例关系。

　　A.全部资本

　　B.各种长期资本

　　C.各种短期资本

　　D.全部资本和资产

　　【答案】B

　　【解析】狭义的资本结构是指各种长期资本的构成及其比例关系。

　　【综合题】

　　1.某公司目前的长期资本中只包括普通股资本，发行在外普通股100万股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利为0.6元，股利固定增长率为5%，普通股市价为每股20元。

　　2.该公司为扩充生产能力，需要增加设备投资1500万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为600万元，每年付现成本为220万元。

　　3.项目投资所需资金拟通过发行债券取得。债券面值为1400万元，票面利率为7%，期限为5年，每年付息一次，到期归还本金，拟定发行价格为1500万元。

　　4.股票和债券的筹资费用均忽略不计，该公司采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础，适用的所得税税率为25%。

　　根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1.普通股资本成本为( )。

　　A.3.65%

　　B.3.75%

　　C.8.05%

　　D.8.15%

　　【答案】D

　　【解析】0.6×(1+5%)/20+5%=8.15%

　　2.债券资本成本为( )。

　　A.5.25%

　　B.4.90%

　　C.5.63%

　　D.5.85%

　　【答案】B

　　【解析】1400×7%×(1-25%)/1500=4.9%

　　3.综合资本成本为( )。

　　A.6.76%

　　B.7.20%

　　C.7.76%

　　D.9.41%

　　【答案】A

　　【解析】综合资本成本=8.15%×2000/3500+4.90%×1500/3500=6.76%

　　4.资本成本的主要作用有( )。

　　A.是计算经营利润的依据

　　B.是资本结构决策的依据

　　C.是评价投资项目的依据

　　D.是衡量资产质量的依据

　　【答案】BC

　　【解析】资本成本的作用包括：1)比较筹资方式、选择最佳筹资方案、资本结构决策的依据;2)资本成本应得的必要报酬，也是对投资获得经济效益的最低要求。

　　5.该投资项目的每年营业现金流量净额为( )。

　　A.445万元

　　B.585万元

　　C.360万元

　　D.510万元

　　【答案】C

　　【解析】年折旧额=1500÷5=300(万元)

　　每年营业现金流量净额=(600-220-300)×(1-25%)+300=360(万元)