DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出，要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措

简答题 DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出，"要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列"。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。为解决资金缺口，公司决定在2012年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：
(1)公开增发新股；
(2)非公开增发新股。
DBX公司2009～2011年度部分财务数据如下：

DBX公司股票面值1元，不考虑其他因素。
要求：
(1)根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；
(2)根据(1)所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价（假设定价基准日前20个交易日公司股票均价为20元），假设共发行4000万股（现金认购），其中发行费用占筹资总额的2%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

参考答案：

(1)依据中国证券监督管理委员会2006年5月8日发布的《上市公司证券发行管理办法》，上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。DBX公司2009～2011年3个会计年度连续盈利，但加权平均净资产收益率不符合要求。依据中国证券监督管理委员会令第57号《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（自2008年10月9日起施行），上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 DBX公司最近三年没有派发现金股利，故不符合公开增发的这个条件。综上所述，公开增发方案对DBX公司来说不具有可行性。关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。对于一些以往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，非公开增发提供了一个关键性的融资渠道。因此，DBX公司可以采用非公开增发的方式募集资金。 (2)按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：20×90%=18(元) 募集资金额=4000×18=72000（万元）发行费用=72000×2%=1440（万元）股本增加=4000×1=4000(万元) 资本公积增加=72000-4000-1440=66560（万元）

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