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(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%;
(2)公司债券目前每张市价980元,面值为1000元,票面利率为8%,尚有5年到期,每半年付息;
(3)公司普通股面值为1元,公司过去5年的股利支付情况如下表所示:
股票当前市价为10元/股;
(4)公司的目标资本结构是借款占30%,债券占25%,股权资金占45%;
(5)公司所得税率为25%;
(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5;
(7)当前国债的收益率为4%,整个股票市场上普通股组合收益率为11%。
要求:据上述资料,分析回答下列题。
1.计算银行借款的税后资本成本。
2.计算债券的税后成本。
3.要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据,利用股利增长模型确定股票的资本成本。
4.利用资本资产定价模型估计股权资本成本,并结合第24问的结果,以两种结果的平均值作为股权资本成本。
5.计算公司加权平均的资本成本。
(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
参考答案:
ABC公司正在着手编制2015年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%;
(2)公司债券目前每张市价980元,面值为1000元,票面利率为8%,尚有5年到期,每半年付息;
(3)公司普通股面值为1元,公司过去5年的股利支付情况如下表所示:
股票当前市价为10元/股;
(4)公司的目标资本结构是借款占30%,债券占25%,股权资金占45%;
(5)公司所得税率为25%;
(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5;
(7)当前国债的收益率为4%,整个股票市场上普通股组合收益率为11%。
要求:据上述资料,分析回答下列题。
1.计算银行借款的税后资本成本。
2.计算债券的税后成本。
3.要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据,利用股利增长模型确定股票的资本成本。
4.利用资本资产定价模型估计股权资本成本,并结合第24问的结果,以两种结果的平均值作为股权资本成本。
5.计算公司加权平均的资本成本。
(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
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