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己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司,有关资料

来源:题库 [2022年10月20日] 【

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    简答题 【2018年真题】己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下:
    资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元。部分财务信息如下

    资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
    资料三:己公司和庚公司2017年部分财务指标如下表所示。
    己公司和庚公司分财务指标

    资料四:庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股票分利方案是每股现金股利1.5元,即(DO=1.5)预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元、
    要求:
    1、根据资料一和资料二,确定上述表格中A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)
    2、根据1的计算结果和资料三,回答下列问题:
    (1)判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由。
    (2)判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由。
    3、根据资料二计算并回答下列问题:
    (1)运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率;
    (2)计算己公司股票的价值;
    (3)给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。
    4、根据资料四,计算并回答如下问题:
    (1)计算庚公司的内部收益率;
    (2)给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。

    参考答案:1、A=184800/154000=1.2;B=23100/154000=15%;C=200000/338800=0.59;D=15000/200000=7.5%;E=15000/10000=1.5;F=46.2/(23100/10000)=20。
    2、(1)庚公司的财务结构更稳健,理由:庚公司的产权比率低于己公司的产权比率(1.2)
    (2)庚公司获取现金的能力更强,理由:庚公司营业现金比率15%高于己公司的7.5%
    3、(1)己公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
    (2)己公司股票价值=3/10%=30(元/股)
    (3)应该减持股票。理由股票价值低于股票价格。
    4、(1)庚公司股票的内部收益率=1.5×(1+6)/25+6%=12.36%
    (2)增持该股票的建议,理由:内部收益率(12.36%)高于必要收益率(11%)


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