某公司有关资料如下表所示。假定2018年、2019年普通股市价均为6.5元

简答题 某公司有关资料如下表所示。

假定2018年、2019年普通股市价均为6.5元。
要求：
（1）分别计算2018年、2019年下列指标（要求所涉及的资产负债表数值取平均数）：
①营业净利率；②总资产周转率；③权益乘数；④平均每股净资产；⑤每股收益；⑥市盈率。
（2）用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产对每股收益指标的影响程度。

参考答案：（1）2018年营业净利率=净利润/营业收入=3600/26000=13.846%；2018年总资产周转率=营业收入/平均资产总额=26000/[（20000+30000）/2]=1.04；2018年权益乘数=平均资产总额/平均权益总额=[（20000+30000）/2]/[（18000+20000）/2]=1.3158；2018年平均每股净资产=平均股东权益/平均普通股股数=[（18000+20000）/2]/16000=1.1875（元）；2018年每股收益=净利润/年末普通股股数=3600/16000=0.225（元）；2018年市盈率=每股市价/每股收益=6.5/0.225=28.89（倍）；2019年营业净利率=净利润/营业收入=4000/30000=13.33%；2019年总资产周转率=营业收入/平均资产总额=30000/[（30000+36000）/2]=0.91；2019年权益乘数=平均资产总额/平均权益总额=[（30000+36000）/2]/[（20000+26000）/2]=1.435；2019年平均每股净资产=平均股东权益/普通股平均股数=[（20000+26000）/2]/16000=1.4375（元）；2019年每股收益=4000/16000=0.25（元）；2019年市盈率=6.5/0.25=26（倍）
（2）2018年每股收益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产=13.846%×1.04×1.3158×1.1875=0.225（元）；第一次替代=13.33%×1.04×1.3158×1.1875=0.2166（元）；第二次替代=13.33%×0.91×1.3158×1.1875=0.1895（元）；第三次替代=13.33%×0.91×1.435×1.1875=0.2067（元）；第四次替代=13.33%×0.91×1.435×1.4375=0.25（元）；营业净利率下降的影响=0.2166-0.225=-0.0084（元）；总资产周转率下降的影响=0.1895-0.2166=-0.0271（元）；权益乘数提高的影响=0.2067-0.1895=0.0172（元）；平均每股净资产提高的影响=0.25-0.2067=0.0433（元）；合计使2019年每股收益提高=-0.0084-0.0271+0.0172+0.0433=0.025（元）；2019年每股收益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产=13.33%×0.91×1.435×1.4375=0.25（元）

答案解析:

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