类型：学习教育
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简答题 甲公司欲添置一台设备以扩充生产能力，预计设备投入使用后会使企业销售收入每年增加573万元，营运成本每年增加150万元，扩充生产能力需要新增垫支营运资本为200万元，设备的添置可以通过自行购置，也可以通过租赁取得。有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本1200万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为240万元。 (2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金340万元，租期4年，租金在每年年末支付。 (3)已知甲公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率12%。项目要求的必要报酬率为15%。 (4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。要求： (1)计算项目的常规净现值，判断应否投资购买该设备。 (2)计算甲公司租赁相比自行购买的净现值。 (3)判断租赁取得设备方案是否可行。
参考答案：
(1)年折旧额＝1200×(1-10%)÷6＝180(万元)
第4年年末变现价值＝240万元
第4年年末账面价值＝1200-180×4＝480(万元)
资产余值变现损失减税＝(480-240)×25%＝60(万元)
初始现金流量＝-1200+(-200)＝-1400(万元)
营业现金流量＝573×(1-25%)-150×(1-25%)+180×25%＝362.25(万元)
终结点回收残值流量＝240+60＝300(万元)
回收营运资本＝200万元
项目常规净现值＝-1400+362.25×(P／A，15%,4)+(300+200)×(P／F,15%,4)＝-1400+362.25×2.8550+500×0.5718＝-79.88(万元)
企业自行购买设备进行投资是不可行的。
(2)根据我国会计准则的规定，判别租赁的税务性质：
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期比资产使用年限＝4÷6＝66.67%，低于税法规定的75%；
③租赁最低付款额的现值＝340×(P／A，12%,4)＝340×3.0373＝1032.68(万元)，
低于租赁资产的公允价值的90%[1200×90%＝1080(万元)]；
④该租赁合同的租金可以直接抵税。租赁相比借款购买净现值
(3)项目的调整净现值＝项目常规净现值+租赁净现值＝-79.88+15.55＝-64.33(万元)，所以企业利用租赁扩充生产能力是不可行的。
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