2020年期货投资分析考试练习及答案（十五）

　　1.期权价格是指()。

　　A.期权成交时标的资产的市场价格

　　B.买方行权时标的资产的市场价格

　　C.买进期权合约时所支付的权利金

　　D.期权成交时约定的标的资产的价格

　　参考答案：C 期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。D项指的是执行价格。

　　2.按执行价格与标的物价格的关系，期权可分为()。

　　A.看涨期权和看跌期权

　　B.现货期权和远期期权

　　C.实值期权、虚值期权和平值期权

　　D.买进期权和卖出期权

　　参考答案：C 根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。按执行价格与标的物价格的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。

　　3.在其他因素不变的情况下，下列关于标的物价格波动程度与期权价格关系的说法，正 确的是()。

　　A.标的物价格波动程度对看涨期权与看跌期权的影响方向不同

　　B.标的物价格波动程度对实值期权与虚值期权的影响方向不同

　　C.标的物价格波动程度越大，期权的价格越高

　　D.标的物价格波动程度越大，期权的价格越低

　　参考答案：C价格波动率是指标的物价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应增加。标的物价格波动性越大，在期权到期时，标的物价格涨至执行价格之上或跌至执行价格之下可能性越大。因此，标的物价格波动性越大，期权价格就越高，相反，价格波动性越小，期权价格越低。

　　4.以下属于实值期权的是()。

　　A.执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦买入看涨期权

　　B.执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦卖出看跌期权

　　C.执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦买入看跌期权

　　D.执行价格为350元/吨，市场价格为300元/吨的小麦买入看涨期权

　　参考答案：A 当看涨期权的执行价格低于标的物价格，或者看跌期权的执行价格高于标的物价格时，期权属于实值期权。

　　5.下列关于期权执行价格的描述，不正确的是()。

　　A.对看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格降低，期权内涵价值增加

　　B.对看跌期权来说，其他条件不变的情况下，当标的物的市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为0

　　C.一般来说，执行价格与标的物的市场价格差额越大，时间价值就越小

　　D.对看涨期权来说，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越小

　　参考答案：D就看涨期权而言，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越大。

　　6.一般情况下，当期权为()时，期权的时间价值为最大。

　　A.极度实值

　　B.极度虚值

　　C.平值

　　D.实值

　　参考答案：C 当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零;而当一种期权正好处于平值期权时，其时间价值却达到最大。

　　7.买入看涨期权的风险和收益关系是()。

　　A.损失有限，收益无限

　　B.损失有限，收益有限

　　C.损失无限，收益无限

　　D.损失无限，收益有限

　　参考答案：A买入看涨期权的风险和收益关系是损失有限(最高为权利金)，收益无限;卖出看涨期权的风险和收益关系是收益有限(最高为权利金)，损失无限。

　　8.在期权未到期前，实值期权、平值期权、虚值期权的Delta指标之间的关系是()。

　　A.实值期权的Delta>平值期权的Delta>虚值期权的Delta

　　B.实值期权的Delta=平值期权的Delta=虚值期权的Delta

　　C.实值期权的Delta<平值期权的Delta<虚值期权的Delta

　　D.实值期权的Delta>平值期权的Delta=虚值期权的Delta

　　参考答案：A在期权未到期前，实值期权的Delta>平值期权的Delta>虚值期权的Delta。期权距离到期日的时间越长，这三种期权的Delta越接近;反之，期权距离到期日的时间越近，这三种期权的Delta值差距就越大。

　　9.下列关于Gamma指数的说法，错误的是()。

　　A.是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标

　　B.数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的二阶导数

　　C.Gamma的绝对值越小，表示风险程度高;Gamma的绝对值越大，表示风险程度越小

　　D.看涨期权与看跌期权的Gamma值都是正值，通常深度实值与深度虚值的Gamma值都接近于0

　　参考答案：C Gamma的绝对值越大，表示风险程度高;G锄ma绝对值越小，表示风险程度越小。

　　10.以下关于Theta指标的说法，错误的是()。

　　A.0是时间经过的风险度量指标

　　B.无论看涨期权或看跌期权，时间经过都会造成期权理论价值下降

　　C.期权多头的Theta值为正值，即到期期限减少，期权的价值也相应减少

　　D.期权空头的Theta值为正值，即对期权的卖方来说，每天都在坐享时间价值的收入

　　参考答案：C 期权多头Theta值为负值，即到期期限减少，期权的价值也相应减少。