【知识点】货币的时间价值观念(★★★)

　　(一)货币的时间价值观念概念

　　货币的时间价值，也称资金的时间价值，是指货币随着时间的推移而发生的增值。时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动都是在特定的时空下进行的。货币的时间价值原理正确的揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。资金的时间价值有两种表现形式：

　　(1)相对数，即资金时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率。

　　(2)绝对数，即资金时间价值额，是一定数额的资金与时间价值率的乘积。

　　在不考虑风险和通货膨胀的情况下，即可以利率和利息代表时间价值。

　　【真题：单选】下列理论中，能够正确揭示不同时点上的资金之间换算关系的是( )。

　　A.货币的时间价值

　　B.风险价值

　　C.资本成本

　　D.财务杠杆

　　【答案】A

　　【解析】考察货币的时间价值概念，货币的时间价值原理正确的揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

　　【知识点】风险价值观念

　　(一)风险价值概念

　　1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

　　2、风险报酬：投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金的时间价值的额外收益。

　　3、风险报酬的表示方法：风险报酬额和风险报酬率。通常用风险报酬率来计算。

　　在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资收益率包括两部分，一是资金的时间价值，即无风险的投资收益率，二是风险价值，即风险报酬率，可以用下列公式表示：

　　投资者的预期报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险报酬率

　　一般情况下，可以将购买国债的收益率看成是无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关系，风险越大，要求的报酬率越大。

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　　【真题:单选】假设开发某产品的期望报酬率为25%，标准离差为15%，则开发该产品的期望报酬率的标准离差率为( )。

　　A.10%

　　B.40%

　　C.60%

　　D.167%

　　【答案】C

　　【解析】本题知识点为第八章第一节：单项资产的风险衡量中标准离差率的公式。标准离差率=标准离差/期望报酬率=15%/25%=60%，故选C。